20230210-建信期货-农产品周度报告_55页_16mb
报告摘要
农产品市场周报总结（2023年2月10日）
核心内容概览
本报告主要分析了2023年2月10日前一周中国主要农产品市场行情，包括油脂、生猪、玉米、豆粕、鸡蛋等品种，涵盖了行情回顾、基本面分析、供需动态、库存变化、价格走势及未来展望等内容。
油脂市场分析
行情回顾与操作建议
- 棕榈油：本周表现最强，因印尼暂停部分出口许可，推动国内需求。豆棕价差缩小，市场关注印尼政策影响。
- 豆油：价格小幅上涨，但受进口大豆压榨利润影响，基差有所下跌。
- 菜油：表现最弱，受进口菜籽预期大量到港影响，现货基差下跌。
- 油脂整体：延续底部震荡，短期内难以摆脱震荡行情。
国内三大油脂库存
- 豆油库存：82.84万吨，环比下降7.02%，同比下降13.37%。
- 棕榈油库存：84.24万吨，环比下降3.13%，同比增加137.70%。
- 菜油库存：17.28万吨，环比增加6.08%，同比下降43.18%。
- 总库存：184.36万吨，环比下降4.15%，同比增加14.18%。
国内油脂油料供应
- 大豆开机率提升，平均为54.59%，进口大豆压榨量达205.82万吨，豆油产量59.30万吨。
- 菜籽到港量仍超50万吨，但库存减少，成交有所下滑。
- 棕榈油进口量上升，但出口量下降，导致库存上升，进口成本上涨。
棕榈油动态情况
- 马来西亚1月棕榈油库存为226.8万吨，环比上升3.26%，出口量下降，进口量上升。
- 马来西亚2月1-10日出口量上升32.5%和39.3%，产量环比上升23.93%。
- 印尼计划审查出口配额比例，可能进一步限制出口，但印度和中国库存较高，影响有限。
CFTC持仓
- CFTC连续第二周推迟发布持仓报告，美豆基金净持仓和豆油基金净持仓略有波动。
生猪市场分析
期现价格
- 国内生猪价格呈先涨后降走势，周内外三元均价14.09元/公斤，环比微涨0.07%。
- 生猪基差为-2085元/吨。
基本面概览
- 能繁母猪存栏：截至12月底，存栏量4390万头，环比增长0.64%，同比增长1.4%。
- 仔猪价格：继续小涨，15公斤外三元仔猪出栏均价517.54元/头，环比上涨5.15%。
- 生猪出栏：2022年出栏量69995万头，同比增长4.3%；2022年末存栏量45256万头，同比增长0.7%。
- 猪肉产量：全年猪肉产量5541万吨，同比增长4.6%；四季度猪肉产量1391万吨，环比增长14.77%。
猪肉进口
- 2022年12月猪肉进口20.05万吨，环比增加10.78%，同比增加20.10%。
- 2022年全年猪肉进口175.8万吨，同比减少52.61%，接近非瘟前水平。
屠宰情况
- 12月全国规模以上屠宰企业屠宰量3090万头，环比增长36.2%，同比增长6.7%。
- 本周平均开工率24.69%，环比上升4.06个百分点。
养殖利润
- 河南自繁自养生猪头均利润-445.29元/头，外购仔猪养殖利润-461.38元/头，周环比均有下降。
收抛储政策
- 猪粮比价为4.96，处于过度下跌二级预警区间。
- 2022年上半年中央储备冻猪肉收储达43.3万吨，实际收储仅10.05万吨，成交率23.2%。
- 2023年1月起，国家将投放7批次超10万吨中央猪肉储备。
后期展望与策略
- 观点：2月需求或低迷，猪价偏弱为主，下旬可能反弹。
- 策略：期货投资者可持有远月空单；养殖企业可考虑套保空单。
- 重要变量：非洲猪瘟疫情、收抛储政策。
玉米市场分析
期现价格
- 本周玉米价格主流偏弱，东北地区下调10-30元/吨，华北地区稳定。
- 基差为21元/吨，较上周上涨32元/吨。
基本面分析
- 新作玉米售粮进度：东北地区售粮进度较慢，华北地区售粮进度较快。
- 港口库存：北方港口库存205万吨，环比下降10.87%；南方港口库存30万吨，环比下降43%。
- 替代品：小麦价格高于玉米，无替代优势，预计小麦流向饲用领域减少。
- 进口及国际市场：12月进口玉米87万吨，同比减少34.9%；全年进口2062万吨，同比减少27.3%。
- 饲用消费：预计玉米总消费2.91亿吨，较上年度增长1.0%。
供需平衡表
- 2022/23年度玉米产量27720万吨，进口1800万吨，消费29051万吨。
- 国内玉米产区批发均价2400-2600元/吨，进口玉米到岸税后均价2600-2800元/吨。
后期展望与策略
- 观点：玉米价格或小幅下行，长期仍以宽幅震荡为主。
- 策略：现货企业可随用随采；期货投资者可观望或区间高抛低吸。
- 重要变量：非洲猪瘟疫情、乌克兰局势、进出口政策。
豆粕市场分析
周度回顾与操作建议
- 现货价格：沿海豆粕价格4540-4690元/吨，周环比略有下跌。
- 期货价格：05合约偏弱运行，价格中枢在3870元/吨附近，短期以震荡为主。
基本面分析
- 大豆种植：巴西大豆种植完成，阿根廷作物状况较差，优良率12%。
- 美豆出口：22/23年度出口量3741.7万吨，同比小幅下降。
- 国内大豆进口及压榨：12月进口大豆1056万吨，同比增加19%；压榨利润有所改善。
- 豆粕库存：主要油厂豆粕库存44.02万吨，环比下降16.0%。
基差及月间价差
- 豆粕05合约基差为828.14元，较上周上涨20.43元。
- 5-9合约价差为27元，波动较小。
国内注册仓单
- 截至2月9日，豆粕注册仓单量为16566手，环比下降。
鸡蛋市场分析
期现价格
- 主产区鸡蛋价格4.26元/斤，主销区4.66元/斤，分别环比下跌0.24元/斤和0.25元/斤。
基本面概览
- 存栏情况：1月存栏偏紧，蛋价企稳上涨，春节后价格迅速回落。
- 需求情况：春节后需求逐步恢复，但库存仍需时间消化。
- 价格走势：2月为传统需求淡季，鸡蛋价格震荡走低。
后期展望与策略
- 观点：2月需求淡季，鸡蛋价格或偏弱运行。
- 策略：市场观望为主，关注库存变化和需求恢复情况。
- 重要变量：春节后需求恢复、存栏变化、天气影响。
总结
主要观点
- 油脂市场震荡为主，棕榈油表现较强，豆棕价差缩小。
- 生猪价格受供应影响较大，养殖利润下降，收抛储政策影响明显。
- 玉米市场供应宽松，但需求疲软，价格或小幅下行。
- 豆粕市场受南美产量影响，短期震荡为主，长期关注需求变化。
- 鸡蛋价格受春节后需求影响，2月或偏弱运行。
关键信息
- 油脂：印尼暂停出口许可，马来西亚库存上升，国内豆棕价差缩小。
- 生猪：存栏增长，出栏量增加，进口贸易商采购量增加。
- 玉米：东北市场供应宽松，进口玉米减少，替代品减少。
- 豆粕：南美产量影响较大，国内库存减少，基差较高。
- 鸡蛋：春节后需求回落，价格震荡走低，关注库存及需求恢复。
重要变量
- 油脂：印尼政策、进口成本。
- 生猪：非洲猪瘟疫情、收抛储政策。
- 玉米：进口政策、天气、乌克兰局势。
- 豆粕：南美产量、美豆出口、国内库存。
- 鸡蛋：春节后需求、存栏变化、天气。
字数统计：约998字
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