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机械设备行业2026年度策略总结

核心内容

2026年作为“十五五”规划开局之年，机械设备行业聚焦科技成长，重点布局可控核聚变、液冷、固态电池设备、人形机器人等硬科技板块，维持“强于大市”评级。行业将受益于内外需恢复、政策支持及技术突破。

主要观点

• 可控核聚变：商业化进程加速，2025年国内迎来招标元年，技术突破推动产业链发展。
• 液冷：AI算力提升及政策收紧推动液冷需求增长，冷板式液冷为主流方案，微通道液冷板成为技术发展方向。
• 锂电设备：资本开支回升，行业进入产能扩张阶段，固态电池0-1设备将提前受益。
• 人形机器人：进入规模量产阶段，核心零部件如减速器、电机等率先受益。
• 工程机械：国内外需求回暖，新一轮周期有望开启，重点关注挖掘机和电动装载机市场。

关键信息

• 可控核聚变：

  • 2025年10月BEST项目取得关键突破，杜瓦底座完成交付，四季度开启大规模招标。
  • 全球超半数核聚变公司预期2035年前实现并网发电，2040年前满足商业化条件。
  • 政策支持不断加强，国内首次将核聚变写入五年规划。
  • 超导技术与AI推动商业化提速，高温超导材料如REBCO显著提升磁场强度与聚变性能。
  • 建议关注合锻智能、安泰科技等具备相关制造能力的上市公司。

• 液冷：

  • AI芯片功耗提升至1200W以上，风冷已无法满足散热需求，液冷成为必然选择。
  • 政策收紧数据中心PUE要求，液冷能显著降低PUE。
  • 冷板式液冷为主流方案，微通道液冷板带来3D打印等新技术机会。
  • 建议关注英维克、申菱环境、铂力特等企业。

• 锂电设备：

  • 全球动力电池装机量持续增长，2025年1-10月同比增长35.2%。
  • 储能电池出货量快速增长，2025年前三季度出货量超过2024年全年总量的30%。
  • 固态电池技术成熟，多数企业计划2027-2028年实现小批量生产。
  • 建议关注先导智能、杭可科技、联赢激光等具备设备制造能力的企业。

• 人形机器人：

  • 2025年实现量产，未来将进入规模量产阶段。
  • 核心零部件如减速器、电机、传感器受益，灵巧手与大小脑仍是商业化关键卡点。
  • 建议关注恒立液压、绿的谐波、步科股份等核心零部件供应商。

• 工程机械：

  • 2025年1-11月挖掘机销量同比增长16.7%，国内外需求均呈现复苏态势。
  • 中国基建投资持续上行，海外市场需求改善，带动设备销量提升。
  • 建议关注山推股份、三一重工、徐工机械等企业。

投资建议

• 可控核聚变：推荐合锻智能、安泰科技，建议关注联创光电、西部超导等。
• 液冷：建议关注英维克、申菱环境、高澜股份等。
• 锂电设备：建议关注先导智能、杭可科技、联赢激光、赢合科技等。
• 人形机器人：建议关注恒立液压、绿的谐波、步科股份等。
• 工程机械：推荐山推股份，建议关注三一重工、徐工机械等。

风险提示

• 国内外经济复苏不及预期
• 产业政策调整
• 地缘政治和贸易战
• 竞争加剧
• 原材料价格波动
• 技术快速迭代

图表目录

• 图表1. 氘-氚核聚变的基本原理
• 图表2. 获得核聚变反应的三要素
• 图表3. 聚变约束的三种途径
• 图表4. 磁场约束带电粒子运动示意图
• 图表5. 磁约束是目前主流的聚变约束方式
• 图表6. 托卡马克装置示意图
• 图表7. 托卡马克是目前主流的核聚变装置
• 图表8. 从ITER到SPARC，反应堆的尺寸不断缩小
• 图表9. 部分商业化高温超导托卡马克装置
• 图表10. 超半数聚变公司预期2035年前实现并网发电
• 图表11. 超半数公司预期2040年前满足聚变商业化条件
• 图表12. 全球各国主要的核聚变支持政策
• 图表13. 私营聚变商业公司数量快速增加
• 图表14. 国内近几年可控核聚变相关支持政策
• 图表15. BEST项目招采标金额统计
• 图表16. 2025年四季度部分金额较大的BEST零部件招投标情况
• 图表17. 托卡马克装置的主要组成部分
• 图表18. ITER装置成本拆分
• 图表19. 核聚变发电厂DEMO成本拆分
• 图表20. ITER磁体系统及功能
• 图表21. ITER电源系统组成
• 图表22. 英伟达产品路线图
• 图表23. 数据中心能效要求相关政策
• 图表24. 机柜功率密度提升触及风冷散热极限
• 图表25. 液冷可以显著降低PUE
• 图表26. 全球数据中心液冷市场规模测算
• 图表27. 我国智算中心液冷产业规模测算
• 图表28. 三种液冷技术对比
• 图表29. 冷板式液冷系统原理图
• 图表30. GB200NVL72服务器机架液冷价值量测算
• 图表31. GB200NVL36服务器机架液冷价值量测算
• 图表32. MLCP微通道冷板与传统冷板的对比
• 图表33. 铜金属3D打印无泄漏一体式冷板
• 图表34. 全球动力电池装机量情况
• 图表35. 2025年前三季度我国储能电池出货量快速增长
• 图表36. 宁德时代产能利用率情况
• 图表37. 宁德时代资本开支重回上升周期
• 图表38. 固态电池能量密度与安全性大幅提升
• 图表39. 部分企业固态电池进展及量产计划
• 图表40. 固态电池、半固态电池、全固态电池工序及设备对比
• 图表41. 2024-2030E全球半固态和全固态电池设备市场规模
• 图表42. 国内外部分人形机器人厂商最新进展以及规划情况
• 图表43. 2024-2025Q3国内机器人行业一级市场融资
• 图表44. 我国人形机器人产业相关政策
• 图表45. 2024-2035年全球人形机器人市场规模及预测
• 图表46. 人形机器人核心零部件及成本占比情况
• 图表47. Optimus Gen3灵巧手自由度拆分
• 图表48. 挖掘机销量情况
• 图表49. 装载机销量情况
• 图表50. 电动装载机渗透率快速提升
• 图表51. 房屋新开工面积累计同比情况
• 图表52. 基建固定资产投资完成额累计同比情况
• 图表53. 雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式
• 图表54. 2023年底国内挖掘机械市场保有量估计值
• 图表55. 中国工程机械出口情况
• 图表56. 2025年1-10月中国工程机械对六大洲出口情况
• 图表57. 2025年1-10月工程机械出口地区占比情况
• 图表58. 全球工程机械市场情况
• 图表59. 全球工程机械50强榜单Top10
• 图表60. 全球工程机械50强榜单中国企业市场份额情况