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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年11月16日）

核心内容概述

本报告总结了2021年11月16日申银万国期货研究所对当日市场行情的分析，涵盖金融期货、能化期货、黑色金属、有色金属及农产品等主要品种的收盘情况、市场动态及投资建议。

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主要观点

双焦

• 焦煤：价格大跌9.03%，主要受焦炭四轮提降落地、焦煤现货价格下跌及地产需求回落影响。
• 焦炭：第四轮提降落地，部分钢厂开启第五轮提降200元/吨。
• 趋势：在政策调控预期与需求回落的双重压力下，双焦价格预计延续偏弱走势。

生猪

• 价格：国内生猪均价17.71元/公斤，较上一日下调0.07元/公斤。
• 趋势：短期收购好转，现货升水期货，但中长期去库存仍需时间。
• 建议：短期投资者可逢回调买入01合约并止盈，长期投资者可等待市场情绪最悲观时入场做多。

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当日主要新闻关注

国际新闻

• 韩国居民债务：居民债务与GDP比率高达104.2%，为受调查国家中最高。
• 美国CPI：10月CPI上涨至6.2%，创1990年以来新高。
• 密歇根大学消费者信心：降至66.8，为10年低点。

国内新闻

• 工业增加值：10月同比增长3.5%，两年平均增长5.2%，好于预期。
• 消费数据：社会消费品零售总额同比增长4.9%，两年平均增长4.6%。
• 房地产投资：10月新开工同比下滑超30%，地产需求持续回落。
• 就业数据：10月新增就业1133万人，提前完成全年目标，失业率保持4.9%。

行业新闻

• 市场监管总局：关注互联网平台对社区团购的冲击，推动《反垄断法》修订及数据监管规则完善。

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主要品种收盘评论

金融期货

• 股指：中证500走弱，沪深300期货微跌，上证50期货微涨，整体市场风格趋于平衡。
• 国债：10年期国债收益率下行0.25BP至2.92%，国债期货价格上行空间有限，建议观望。

能化期货

• 原油：SC上涨0.92%，短期处于震荡区间下沿。
• 甲醇：上涨0.43%，开工负荷有所回升。
• 沥青：BU2112合约上涨0.19%，但供需偏弱，预计在3100-3200元/吨之间波动。
• 橡胶：RU01上涨1.38%，短期延续反弹。
• 聚烯烃：LL、PP期货延续整理，现货成交回升。
• PTA、MEG：PTA反弹，MEG震荡回升，基本面偏弱。
• 纸浆：延续低位震荡，需求疲软，利好支撑不足。

黑色金属

• 钢材：钢厂亏损扩大，主动减产，铁水产量下降，螺纹钢价格承压。
• 铁矿：价格下跌1.1%，终端需求回落及库存增加压制价格。
• 动力煤：主力合约窄幅震荡，煤价或仍有回落空间。
• 锰硅、硅铁：价格均下跌，成本支撑松动，市场情绪悲观。

有色金属

• 贵金属：黄金上涨0.26%，白银下跌0.77%，滞涨逻辑推动贵金属走强。
• 铜：震荡，LME库存下降，关注矿山生产与下游需求。
• 铝：价格下跌3.83%，库存增加，但短期消费有望改善，建议买入。
• 锌：价格下跌2.35%，短期弱势，关注下游开工与库存。
• 镍：震荡，关注印尼出口政策变化。
• 不锈钢：价格震荡，库存增加，中长期价格承压。
• 铅：伦铅与沪铅均下跌，供应恢复，建议轻仓持空。
• 锡：震荡，库存回升，短期高位震荡。

农产品期货

• 棉花：郑棉震荡偏强，期现倒挂，短期难大跌。
• 白糖：SR01合约回调，建议逢低买入，套利交易可进行正套。
• 苹果：先抑后扬，现货价格稳定，建议空头平仓，多头等待回调开多。
• 油脂：油脂冲高回落，棕榈油微涨，国内油脂去库存，盘面高位震荡。
• 豆粕、菜粕：豆粕上涨1.04%，菜粕上涨1.74%，建议关注15月差反套机会。

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当日主要品种涨跌情况（部分）

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
沪深300期货	4887.8	-1.4	-0.03	52571	50305
上证50期货	3227.6	+2.2	+0.07	32091	36043
中证500期货	7054.8	-44.6	-0.63	35595	44812
5年期国债期货	101.155	+0.025	+0.02	21989	49741
10年期国债期货	100.04	0	0	61764	93192
黄金	384.02	+1	+0.26	98838	73402
白银	5130	-40	-0.77	430246	288248
螺纹钢	4128	-63	-1.5	3126442	1175588
铁矿石	540.5	-6	-1.1	595362	481314
焦炭	2684.5	-120	-4.28	19164	22113
焦煤	1873.5	-186	-9.03	41321	37574
原油	518	+4.7	+0.92	76643	17329
橡胶	14695	+200	+1.38	217245	136268
豆粕	3192	+33	+1.04	531164	882585
菜粕	2750	+47	+1.74	661116	303259
苹果	8090	+43	+0.53	332875	148112
棉花	21780	+275	+1.28	236437	425528

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投资建议汇总

• 金融期货：股指中性偏多，国债建议观望。
• 能化期货：原油震荡，甲醇、橡胶、沥青等品种建议谨慎操作，关注反套机会。
• 黑色金属：双焦、动力煤、锰硅、硅铁等价格偏弱，建议逢低做多或观望。
• 有色金属：黄金、白银走强，铜、铝、锌等品种建议关注供需变化与库存。
• 农产品：棉花、苹果、白糖等品种建议逢回调买入或套利交易，油脂、豆粕等关注库存与成本支撑。

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