20260809-招商期货-新能源ESG碳酸锂周报_基差走强支撑盘面中枢震荡_氢氧化锂现货小幅上涨_37页_1mb

招商期货新能源ESG碳酸锂周报总结（2026年07月31日-2026年08月09日）

一、核心观点与市场概况

• 核心观点：市场呈现震荡偏弱趋势，LC2609收于140,000元/吨，周环比上涨1.6%。
• 价格表现：
  • 澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货报2,070美元/吨，周环比下跌2.13%。
  • SMM电碳报142,750元/吨，周环比下跌0.17%。
  • 工碳报137,750元/吨，周环比下跌0.18%。
  • SMM电氢（粗颗粒）报131,000元/吨，周环比上涨0.19%。
• 估值与价差：
  • 现货成交贴水回升至-1018元/吨。
  • SMM电碳-电氢价差回落至+11,014元/吨。
  • 09-01价差走弱至+1340元/吨。

二、供给端分析

1. 供应情况

• 碳酸锂周产量：22,971吨，环比+0.57%，这是自7月起连续五周下降后首次出现环比增长。
• 周度开工率：
  • 碳酸锂冶炼开工率下降至50.2%。
  • 锂辉石产线开工率下降至51.6%。
• 月度产量预测：
  • 7月碳酸锂产量为105,187吨，环比-8.8%。
  • 预计8月碳酸锂产量为112,580吨，环比+7.0%。
• 全球锂矿发运：7月全球锂矿发运量为84.5万吨，环比-5.7%。
• 国内锂精矿库存：31.2万吨，环比-3.4%。
• 进口情况：
  • 6月锂精矿进口55.5万吨，环比+1.1%。
  • 锂盐进口2.58万吨，同比-31%。
  • 智利锂盐出口中国22,864吨LCE，环比-28%。
  • 阿根廷锂盐出口中国9,166吨LCE，环比-8%。
• 废旧锂电回收：
  • 7月废旧锂电回收量为56,188吨，同比+155%。
  • 7月锂电池黑粉产碳酸锂为12,960吨，环比-0.4%，同比+103.1%。

2. 项目进展

• 阿根廷Kachi项目：进入环评公开征求意见阶段，预计2026年8月31日结束，2026年9月30日前出具环境影响声明。
• Manna锂项目：已获得MDCP批准，预计2027年第二季度实现首批直运矿石产出。
• Cauchari-Olaroz项目：完成2.2亿美元融资，推进二期4.5万吨产能投放，由赣锋锂业担保。
• Albemarle CQP3号工厂火灾：影响较小，预计全年销量22.5-23.5万吨LCE。
• 内蒙古维拉斯托锂锡矿：获得国家批复，240万吨/年采矿项目开始建设。

三、需求端分析

1. 动力需求

• 锂电全市场总排产：8月预计约304GWh，环比+7.4%。
• 磷酸铁锂：
  • 7月产量为53.8万吨，环比+7.0%。
  • 预计8月排产56.5万吨，环比+5.1%。
• 三元材料：
  • 7月产量为8.9万吨，环比+2.5%。
  • 预计8月排产9.4万吨，环比+7.0%。
• 新能源乘用车：
  • 7月狭义零售销量为98万辆，环比微降。
  • 零售渗透率提升至64.5%。
  • 新能源重卡销量5月为3.08万辆，同比+104%，环比+10%。
  • 6月新能源商用车销量为12.6万辆，同比+61%。
• 全球新能源车销量：6月为230万辆，同比+21.3%。
  • 欧洲销量为41.7万辆，同比+15.2%。
  • 美国销量为9.9万辆，同比-22.6%。

2. 储能需求

• 储能电芯产量：7月为85.9GWh，环比+4.6%，同比+95%。
  • 预计8月产量为90.2GWh，环比+5.0%，同比+81%。
• 储能电池出口：6月出口10.7GWh，环比+16.3%。
• 储能电池库存：6月为28.5GWh，环比-0.2%。
• 行业开工率：6月为86.2%。
• 储能招标容量：7月为65GWh，同比+269%。
  • 当年累计招标容量为428.2GWh，同比+111%。
• 装机并网容量：6月为19.2GWh，1-6月累计为58.2GWh，同比+0.6%。
• 中标容量：6月为32.9GWh，环比+10%，同比+172%。
  • 1-6月累计中标容量为164.7GWh，同比+116%。
  • EPC中标均价为1.05元/Wh，储能系统中标均价为0.56元/Wh。

3. 消费电子需求

• 终端消费：
  • 6月智能手机产量为9,633万台，同比-11.0%。
  • 微型电子计算机产量为2,721万台，同比-13.9%。
• 材料产量：
  • 钴酸锂7月产量为0.71万吨，同比-31.4%，预计8月排产0.74万吨，同比-40.2%，环比+3.5%。
  • 锰酸锂7月产量为1.08万吨，同比-7.7%，预计8月排产1.19万吨，同比+6.1%，环比+10.7%。
  • 六氟磷酸锂7月产量为3.3万吨，同比+74.9%，环比+1.5%，预计8月排产3.4万吨，同比+63.7%，环比+2.5%。

四、库存与估值分析

• 库存变化：
  • 大样本库存为10.11万吨，去库-6,773吨，环比-6.7%。
  • 旧样本库存为7.94万吨，去库-4,177吨，环比-5.3%。
  • 冶金厂库存为1.56万吨，累库+1,298吨。
  • 下游库存为4.34万吨，去库-4,054吨。
  • 其他库存为4.2万吨，去库-4,017吨。
• 广期所仓单：29,873手，环比+4,831手。
• 库存结构：去库幅度扩大，但结构分化，冶炼环节累库，下游持续去库。

五、交易策略与风险提示

• 交易策略：短期基差走强或形成支撑，维持中枢震荡；中期供给增量叠加检修结束预期，偏弱风险。
• 风险提示：
  • 检修恢复进度。
  • 盐湖季节性增量持续性。
  • 现货成交贴水走势。
  • 新仓单注册增速。

六、研究员简介

• 杨贺淋：招商期货新能源与ESG团队研究员，香港科技大学硕士。
• 擅长领域：使用量化与基本面结合方式分析锂、镍行情。
• 覆盖领域：碳排放及天气衍生品市场。
• 资质：期货从业人员资格（F03127925）及投资咨询资格（Z0023790）。

七、重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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