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燃料油早报总结

核心内容

2021年4月28日的燃料油早报主要分析了燃料油期货及现货市场的走势，并结合成本端、库存、供给与需求等因素，对市场进行了综合判断。报告指出，短期内燃料油市场预计以震荡运行为主，建议投资者在2430-2480元/吨区间操作。

主要观点

基本面

• 成本端：原油价格震荡，对燃料油的支撑较弱。
• 供给端：欧洲炼厂开工率较低，且受疫情影响，延长了检修时间，导致高硫燃料油供给偏紧。
• 需求端：
  • 低硫燃油需求强劲，亚太地区集装箱运输活动回暖，BDI指数高位运行，中国出口指数处于历史高位。
  • 高硫燃油需求预期提升，高低硫价差逐步回升至114美元/吨，显示市场对高硫燃油的需求增强。

基差与库存

• 基差：新加坡380高硫燃料油折盘价为2471元/吨，FU2109收盘价为2470元/吨，基差为1元，期货贴水现货，基差变化中性。
• 库存：截至4月22日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2481万桶，环比增加3.55%，库存增加偏空。

盘面与主力持仓

• 盘面：价格与20日线交叉，20日线向上，趋势中性。
• 主力持仓：主力净多头增加，显示市场多头情绪偏多。

关键信息

现货与期货行情

• 主力合约收盘价：2470元/吨（涨2.02%）
• 新加坡380折盘价：2471元/吨（涨1.48%）
• 基差：1元/吨（贴水）

成本端原油期货

• 原油价格震荡趋弱，主要受印度和欧洲疫情影响，油市复苏进程受阻，对燃料油的支撑不足。

新加坡燃油分析

1. 库存：高低硫燃料油库存为2481万桶，环比增加3.55%。
2. 供给：4月处于全球炼厂春季检修期，欧洲炼厂开工率低，高硫燃料油供应偏紧。
3. 需求：
   • 低硫燃油：需求强劲，船用油消费维持高位。
   • 高硫燃油：需求预期提升，高低硫价差回升，显示市场对高硫燃油的偏好。

纸货贴水与月差

• 新加坡高硫380贴水震荡，显示短期需求平稳。
• 纸货月差略有回落，远端需求有所走强。

结论

综合基本面、基差、库存、供给与需求等因素，燃料油市场短期内预计以震荡为主。由于原油价格震荡，燃料油成本支撑不足，但高硫燃油需求预期提升，且高低硫价差回升，市场整体呈现偏多态势。建议投资者关注2430-2480元/吨区间操作，把握短期波动机会。

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