> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** **2025年中期财务表现** **1. 收入与亏损：** 收入约173亿元，较去年同期下降7.5%，亏损约3亿元（去年同期亏损11.9亿元）。 **2. 财务指标：** - 毛利率降至9.3%，较上年9.6%下滑。 - 总资产变化：流动资产净值减少，净资产为247.4亿元，较上年略降。 - 股份溢价除计：177,394千元，实际变动-382千元。 **3. 现金流与流动性：** - 经营活动现金净额34,532千元，投资活动支出519千元，筹资活动支出现金15,555千元。 - 流动比率为2.2，杠杆率53%，债务安全系数尚可。 **4. 重要变动：** - 首次应用多项新会计准则条款，影响尚未显著。 - 咨询公司制度自2023年起生效。 **5. 主要风险：** - 客户集中度高，业务易受客户策略变化或订单下滑影响。 - 原材料价格波动及汇率风险仍存。 **6. 管治与展望：** - 实施严谨企业管治，维持独立非执董结构。 - 未来目标：强化雨伞市场主导地位，提升研發能力，拓展业务多元化。 **管理层观点** - 差异表层为盈利困难，但强调战略稳守与长期布局，并探索新业务增长点。 **备注** 管理层报告中所述关键风险及战略需密切跟踪，以评估未来季度财务趋势变化。