20140310-广发证券-钢铁行业_矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_12页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结

核心内容

一、矿山动态跟踪

• 国内矿山产能利用率下降：3月7日，全国70家样本矿山企业日总产量12.18万吨，较上次减少0.03万吨；产能利用率76.5%，环比下降0.8%；总库存79.17万吨，环比增加11.8万吨。
• 外矿发货量上升，到港量下降：2月24日-3月2日，海外铁矿石发货总量2008.8万吨，环比增加37.1万吨；中国北方6大港口铁矿石到港量750万吨，环比减少269万吨。
• 港口库存增加：3月7日，全国主要港口铁矿石库存总量10857万吨，环比增加256万吨。

各区域矿山动态

• 东北地区：矿山库存上升，主要因钢厂采购价下降、市场矿价承压，部分矿山计划6月才销售。
• 华北地区：复产积极度较低，库存小幅增长。
• 河北地区：受中央“两会”影响，部分中小矿山停产，库存增长明显。
• 华东地区：库存略增，调价对矿企库存有一定控制作用。
• 华南地区：矿山开工率上升，但外矿下跌打压国内矿，商家信心不足。

二、钢厂动态跟踪

• 检修高炉增加：3月7日，全国样本钢厂检修高炉83座，环比增加19座；检修容积占比15.12%，环比增加3.14%；影响日均铁水产量17.94万吨，环比增加3.93万吨。
• 亏损企业数量增加：样本钢厂亏损117家，环比增加8家；亏损比例71.78%，环比增加4.91%。
• 进口矿配比上升：全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比80%，环比上升2%；进口矿平均库存35万吨，环比减少2万吨；国产矿平均库存3.5万吨，环比减少1万吨。
• 炼焦煤库存下降：50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存1031.60万吨，环比减少27.63万吨；平均可用天数16.91天，环比增加0.10天。

三、钢贸商动态跟踪

• 社会库存小幅下跌：3月3日-3月7日，社会库存总量小幅下跌，各品种库存全面下跌。
• 区域库存变动：华东、华中、西南地区库存跌幅明显；华北、西北地区微涨或小涨；东北地区小跌。
• 上海终端采购量下降：3月7日，上海市场样本终端线螺周采购量11792吨，环比下降200吨，跌幅1.67%。

四、市场观点预测

• 矿价：市场预计本周矿价将盘整下行。
• 钢价：市场预计本周钢价将盘整偏弱。

主要观点

• 矿山方面：国内矿山产能利用率下降，库存上升，主要受钢厂采购意愿减弱及外矿价格下跌影响。外矿发货量上升，但到港量下降，港口库存增加，显示外矿对国内市场形成一定压力。
• 钢厂方面：高炉检修增加，影响铁水产量；亏损企业数量和比例明显上升，显示行业盈利能力下降。进口矿配比上升，但库存下降，国产矿库存同样减少，显示钢厂对进口矿依赖度提高。
• 钢贸商方面：社会库存小幅下跌，各品种库存全面下跌，显示市场需求疲软。上海终端采购量环比下降，表明终端需求不振。

关键信息

• 矿山库存：全国总库存79.17万吨，环比增加11.8万吨；港口库存总量10857万吨，环比增加256万吨。
• 钢厂检修：检修高炉83座，环比增加19座；检修容积占比15.12%，环比上升3.14%。
• 钢厂亏损：亏损企业117家，环比增加8家；亏损比例71.78%，环比上升4.91%。
• 炼焦煤库存：总库存1031.60万吨，环比减少27.63万吨；平均可用天数16.91天，环比上升0.10天。
• 钢贸商库存：社会库存总量小幅下跌，各品种全面下跌；上海终端线螺周采购量环比下降200吨。
• 市场预期：矿价盘整下行，钢价盘整偏弱。
• 风险提示：需求低于预期、环保去产能不及预期、行业亏损风险。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：持有
• 报告日期：2014-03-10

风险提示

1. 钢铁下游建筑业和制造业需求低于预期，可能导致钢价持续下跌；
2. 环保检查和淘汰落后产能力度不及预期；
3. 钢价持续走低，行业面临亏损风险。