20230223-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2023年第6期_政治局会议强调稳增长防风险_地方债城投债发行成本均上行_15页_810kb

文档总结

核心内容

本报告为《地方政府债券与城投行业监测周报2023年第6期》，内容涵盖地方政府债与城投债的发行、交易及监管动态，重点分析了当前财政政策、债务风险防控、城投债市场变化以及相关企业公告信息。

主要观点

• 财政政策加力提效：政治局会议强调积极财政政策加力提效，以扩大国内需求、支持科技创新、乡村振兴等，同时防范化解重大经济金融风险。
• 地方债发行规模下降，利率及利差上行：本周地方债发行规模下降，净融资额也有所减少，发行利率和利差均上行。其中专项债和一般债发行利率均有所上升，广西地方债发行规模最大，辽宁发行利率最高。
• 城投债发行规模回升，利率及利差整体上升：城投债发行规模较前值显著上升，净融资额增加。发行利率整体上行，但部分等级和期限的债券利率及利差有所下降，特别是3年期AA级债券利率下降明显。
• 城投债交易活跃，利差收窄：城投债现券交易规模上升，各期限到期收益率普遍下行，信用利差收窄。异常交易次数上升，主要集中在区县级和地市级城投主体。
• 地方债与城投债市场结构变化：地方债发行以15年期为主，城投债则以1年及以下期限为主，且AA+级发行人占比上升。
• 政策支持与风险化解并重：银保监会支持山东重点领域风险防控，配合化解地方债务风险；浙江出台扩大有效投资政策，推动重大基础设施建设平台获得资本金支持。
• 城投企业公告活跃：本周有48家城投企业发布各类公告，包括高管变动、控股股东变更、资产划转、对外担保等，显示城投企业治理结构和经营动态频繁调整。

关键信息

一、地方政府债发行情况

• 发行规模：本周共发行36只地方债，规模为921.69亿元，较前值下降519.59亿元。
• 发行结构：
  • 新增债33只，共计822.70亿元，其中一般债5只、专项债28只。
  • 再融资债3只，共计98.99亿元，全部用于偿还到期地方政府债券本金。
• 发行期限：以15年期为主，占比43.28%，加权平均期限为16.25年。
• 区域分布：辽宁、广西、广东、福建、黑龙江、甘肃等6省发行地方债，其中广西发行规模最大。
• 发行成本：地方债加权平均发行利率为3.15%，较前值上升2.45BP；利差走阔至13.85BP，其中广西整体发行利差最大。

二、城投债发行情况

• 发行规模：本周共发行133只城投债，规模为914.39亿元，较前值上升52.20%。
• 发行结构：
  • 基础设施投融资行业债券共发行127只，规模为841.39亿元，较前值上升49.40%。
  • 发行期限以1年及以下为主，占比54.89%。
  • 发行人主体级别以AA+级为主，占比56.39%。
• 发行成本：
  • 城投债整体发行利率为4.25%，较前值上升6.06BP。
  • 发行利差为190.91BP，较前值走阔5.40BP。
• 区域分布：江苏发行数量最多，天津发行利率和利差最高。

三、交易情况

• 地方债交易：本周地方债现券交易规模为2158.96亿元，较前值回升470.40亿元，各期限到期收益率多数下行。
• 城投债交易：城投债现券交易规模为5686.26亿元，较前值回升360.85亿元，各期限到期收益率普遍下行，信用利差收窄。
• 异常交易：本周共有91家城投主体的143只债券发生242次异常交易，主要集中在区县级和地市级平台，山东省异常交易次数最多。

四、城投企业重要公告

• 高管、法人变更：多省市城投企业发布董事、总经理、法定代表人等变动公告，显示企业治理结构频繁调整。
• 控股股东变更：部分城投企业发布控股股东及实际控制人变更公告，如杭州市钱江新城投资集团有限公司。
• 资产划转：多个城投企业涉及资产划转公告，如杭州市城市建设投资集团有限公司。
• 对外担保：部分城投企业对外提供担保，如南京江北新城投资发展有限公司。
• 累计新增借款：多家城投企业发布新增借款公告，显示企业融资活动活跃。
• 经营范围变更：部分城投企业调整经营范围，如新疆阿克苏地区绿色实业开发集团有限公司。
• 资产重组：部分城投企业发布资产重组公告，如山东省中德联合集团有限公司。

五、取消发行债券

• 本周共7只城投债取消发行，取消规模达42亿元，较上一统计期增加40.08亿元。
• 取消发行的主体主要位于北京、浙江、重庆、云南等地，与融资成本上升及融资渠道调整有关。

六、离岸人民币地方债发行情况

• 近年来多个地方政府在港交所、澳门金交所发行离岸人民币地方债，涉及深圳、海南、广东等地。
• 债券类型以专项债为主，部分为绿色债券或可持续发展债券，发行规模从数亿元到数十亿元不等。

总结

本报告全面反映了2023年2月15日至2月19日期间地方政府债与城投债的发行、交易及监管动态，显示出财政政策对地方债和城投债市场的持续影响。同时，地方债与城投债市场面临一定的融资压力与风险管控要求，市场结构与发行成本均呈现上升趋势，部分区域如山东、浙江在政策支持下有所改善。此外，城投企业治理结构频繁调整，反映市场对风险防控与政策执行的重视。