> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 粤海投资有限公司年度总结（2021） ## 核心内容 粤海投资有限公司（以下简称“本集团”）于2022年3月30日发布2021年度报告，涵盖公司资料、主要业务、财务摘要、主席报告、管理层讨论与分析、董事及高层管理人简介、企业治理、独立核数师报告、综合财务报表及财务报表附注等内容。 ## 主要观点 ### 财务表现 - **收入**：2021年为297.15亿港元，较2020年增长28.2%。 - **归屬於本公司所有者的综合溢利**：46.97亿港元，同比增长4.1%。 - **每股盈利**：基本每股盈利为71.84仙，同比增长4.1%。 - **股息**：建议派发2021年末期股息每股42.54仙，全年派息每股60.71仙，同比增长3.0%。 - **关键财务比率**： - 资本负债率：48.86%（2020年：6.55%）。 - 利息覆盖倍数：12.82倍（2020年：28.92倍）。 - 流动比率：1.37倍（2020年：1.38倍）。 - 平均所有者权益回报率：10.39%（2020年：10.56%）。 - 平均资产税后利润率：5.00%（2020年：6.79%）。 - 股息派付比率：84.51%（2020年：85.45%）。 ### 财务结构 - **财务借贷**：2021年为288.60亿港元，同比增长174.22亿港元。 - **借贷结构**：74.5%为人民币，25.5%为港元。 - **利率结构**：99.0%为浮动利率借贷，0.5%为固定利率借贷，0.5%为不计息借贷。 - **现金及现金等价物**：减少至95.95亿港元，同比下降7.72亿港元。 ### 资产及负债 - **总资产**：130.03亿港元，同比增长45.1%。 - **净资产**：46.21亿港元，同比增长4.5%。 - **净财务借贷**：192.64亿港元，同比增长1699.1%。 ## 关键信息 ### 主要业务 - **水資源业务**： - 2021年收入为178.06亿港元，占总收入的59.92%。 - 东深供水项目贡献了64.68亿港元收入，同比增长3.8%。 - 其他水资源项目收入同比增长67.5%至113.7亿港元，税前利润增长99.7%至13.33亿港元。 - 本集团在河北收购了53%权益，预计总投资达94.66亿港元。 - **物业投资及发展业务**： - 2021年收入为78.78亿港元，占总收入的26.51%。 - 天河城广场的平均出租率接近99.9%，收入增长14.3%。 - 粤海置地持有多个物业项目，包括深圳粤海城、广州拾桂府、佛山拾桂府等。 - 2021年粤海置地收入增长50.1%至60.06亿港元，税前利润增长125.4%至19.15亿港元。 - **百货营运业务**： - 2021年收入为636.69万港元，同比增长22.5%。 - 税前利润减少32.5%至7997.5万港元，主要由于新百货店的开业前期费用。 - **发电业务**： - 2021年收入为16.05亿港元，同比增长5.4%。 - 由于煤价上涨，粤海能源和粤电靖海发电均出现税前亏损。 - **酒店经营及管理业务**： - 2021年收入为3980.33万港元，同比增长29.3%。 - 平均入住率提高，但整体仍受疫情影响。 - **道路及桥梁业务**： - 兴六高速公路日均收费车流量增长58.8%，收入增长29.6%。 - 粤海银瓶PPP项目确认的应计利息、管理费及维护费增长57.3%，税前利润增长65.7%。 ### 风险管理 - **宏观经济发展风险**：公司经营受宏观经济影响较大，需关注经济增长放缓、通胀、疫情反复等。 - **外汇风险**：公司主要业务在中国境内，但人民币借贷占比较高，认为汇率波动对财务状况影响不大，通过动态监控管理风险。 - **利率风险**：浮动利率借贷占比高，公司认为风险较小，无需对冲。 - **市场风险**：面对激烈竞争，公司通过优化产品、提升效率、加强项目管理来提高盈利能力。 - **项目安全管理风险**：公司建立了全面的安全管理体系，包括产品安全、作业人员安全及疫情防控措施。 ### 公司治理 - **董事会成员**：包括执行董事侯外林、林铁军、温引珩、曾翰南、梁元娟；非执行董事蔡勇、蓝汝宁、冯庆春；独立非执行董事陈祖泽、冯华健、郑慕智、胡定旭、李民斌。 - **审计委员会及薪酬委员会**：由各董事组成，负责公司治理、审计及薪酬管理。 - **提名委员会**：侯外林为主席，负责董事提名及高管任命。 - **公司秘书**：阳娜女士（总法律顾问）。 - **核数师**：安永会计师事务所。 ### 股东信息 - **上市地点**：香港联合交易所有限公司主板。 - **股票代码**：00270。 - **交易单位**：2,000股。 - **股东大会**：2022年6月23日召开。 - **末期股息**：每股42.54仙，派发日期为2022年7月28日。 - **注册办事处**：香港干诺道中148号粤海投资大厦28及29楼。 ## 财务分析 ### 资本结构 - **资本负债率**：2021年为48.86%，显著高于2020年的6.55%，显示公司债务水平上升。 - **财务借贷**：2021年达288.60亿港元，其中70.47亿港元需一年内偿还，其余分阶段偿还。 - **资产负债表**：总资产130.03亿港元，净资产46.21亿港元。 ### 营运资金 - **经营活动现金流**：2021年为净流出49.39亿港元，主要由于粤海置地支付地价款。 - **投资活动现金流**：2021年资本开支达155.26亿港元，主要用于供水及污水处理厂建设、物业项目开发及收购。 ### 财务政策 - **股息政策**：保持稳定派息，全年派息为每股60.71仙。 - **风险管理**：通过多元化业务、加强治理及动态监控外汇及利率风险，确保财务稳健。 ## 财务附注 ### 财务借贷 - **借贷结构**：74.5%为人民币，25.5%为港元。 - **利率结构**：99.0%为浮动利率，0.5%为固定利率，0.5%为不计息。 - **借贷总额**：288.60亿港元，其中70.47亿港元须于一年内偿还。 ### 项目信息 - **东深供水项目**：年供水量24.23亿吨，年收入64.68亿港元。 - **粤海银瓶PPP项目**：2021年确认的应计利息、管理费及维护费增加57.3%至15.77亿港元，税前利润增长65.7%至14.7亿港元。 ### 资产信息 - **投资物业**：包括多个大型商业项目，如天河城广场、粤海置地项目等。 - **财务资源**：公司现金资源及经营现金流足以应对债务及业务需求。 ## 总结 粤海投资有限公司在2021年实现了稳定的财务增长，特别是在水资源及物业投资领域。尽管面临宏观经济不确定性、疫情对酒店及零售的影响以及煤价上涨对发电业务的冲击，公司仍通过优化运营、加强风险管理及拓展业务规模，维持了稳健的财务状况和业务增长。未来，公司将继续关注粤港澳大湾区的发展机遇，积极拓展核心业务，提升整体价值。