20241104-国联证券-太阳纸业-002078.SZ-太阳纸业2024年三季报点评_收入维持稳健_盈利有望筑底_7页_1mb

太阳纸业2024年三季报点评分析

核心要点

1. 业绩表现

   • 2024Q3营收104.51亿元，同比增长599%
   • 归母净利润70.1亿元，同比下降208.4%
   • 扣非归母净利润77.4亿元，同比下降107.4%

2. 抗周期性强
   公司在Q3纸价继续保持下滑的情况下，收入依然保持稳健增长，展现出领先地位。

3. 成本压力显著
   H1高浆成本对Q3利润造成较大影响，但随着浆价下滑，Q4成本压力有望缓解。

4. 降本增效成效显著
   Q3期间费用率为55.9%，同比下降13.1个百分点。

5. 长期优势持续强化
   产能建设有序推进、林浆纸一体化布局不断深化。

6. 维持“买入”评级
   预计2024-2026年营收年复合增长率约为11%。