20240208-国元证券-事缓则圆_把脉中国经济_21页_1mb

中国经济面临的主要问题是消费率低和高储蓄率，导致供应过剩和经济稳定性不足。报告分析指出，消费作为经济的稳定器，却因高储蓄率（与社会保障不足相关）而相对发达国家偏低，这源于人均财政支出少和教育水平不足。政府从投资型向服务型转型是关键，但国企高杠杆和挤出效应加剧供需失衡。资本形成时代即将结束，全要素生产率（TFP）提升将成为慢经济增长的核心，但教育结构问题（如40岁以上未受高等教育劳动力占比高）制约转型速度。总体上，中国经济需要通过体制改革和TFP提升来实现可持续发展，避免短期风险。