深度报告-20230530-德邦证券-汽车行业深度_电动化_智能化自主领先_新发展阶段下合资汽车品牌挑战重重_32页_1mb

汽车行业合资分析总结

历史背景

合资汽车行业始于1984年，旨在通过市场换技术。初期快速扩张，2009年中国成为全球最大汽车销售市场。2010年后，新能源车补贴推动自主品牌发展，2018年股比放开标志着新阶段。

合资模式益处

合资公司模式促进了本土零部件企业成长，帮助中国汽车产业增强韧性。数据显示，零部件供应商百强中中国企业从1家增至10家。

主要挑战

自主品牌在电动化和智能化方面领先，合资品牌面临销量下滑、决策效率低下和市场竞争压力等问题。例如，2018年至2022年，合资车经销商库存系数多次超过警戒线。

未来展望

股比放开预计加剧竞争，弱势外资品牌可能加速退出，一线外资品牌市场份额受限，自主品牌有望逆势增长。

风险提示

潜在风险包括汽车销量未达预期、价格竞争加剧及车型更新换代缓慢。