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新能源大时代系列之二：连接器深度受益于汽车电动化，量价齐升、尽享高景气

核心内容总结

一、核心观点

1. 汽车行业带动连接器需求稳步提升
   自2019年以来，我国新能源汽车产销量持续增长，2021年1-11月新能源汽车产销量均超过290万辆，市场渗透率不断提升。随着智能驾驶、智能网联、车载娱乐等技术的发展，新能源汽车对连接器的需求量及价值显著提升。

2. 新能源汽车渗透率提升，进一步拉动连接器需求快速提升
   随着新能源汽车销量的快速上升，其对连接器的需求量和价值均大幅提升。新能源汽车单车连接器价值远高于传统燃油车，纯电动乘用车和商用车的连接器单车价值分别在3000-5000元和8000-10000元之间。

3. 5G基站建设稳步推进，通讯连接器需求快速增长
   中国5G基站建设加速，预计到2025年累计建设数量将达360多万个，通信连接器市场将迎来快速增长。

4. 自主品牌发力，消费电子连接器逐步完成国产替代
   国内消费电子连接器企业凭借技术积累和成本优势，逐步替代进口品牌，实现国产化替代。

5. 连接器产业链主要厂商行业分布
   全球连接器市场主要由美国、欧洲、日本等地区主导，中国作为全球最大市场，涌现出一批具备竞争力的本土企业。

二、连接器定义与分类

• 定义：连接器是用于连接两个有源器件的组件，用于传输电流或信号。
• 分类：
  • 按传输介质分类：电连接器、微波射频连接器、光连接器。
  • 按应用场景分类：通信连接器、消费电子连接器、汽车连接器、工业连接器。

三、连接器市场空间分析

• 市场规模持续增长：2016-2020年中国连接器市场规模由165亿美元增长至249亿美元，年均复合增长率达10.84%。预计2022年市场规模将达290亿美元。
• 全球市场分布：2020年中国连接器市场规模占全球32.2%，是全球最大的市场。
• 汽车领域最大应用场景：汽车连接器在整车系统中广泛应用，且新能源汽车对连接器性能要求更高，如高电压、大电流、抗干扰等。
• 新能源汽车连接器市场增长迅速：2020年中国新能源汽车连接器市场规模达47.8亿元，2014-2020年复合增长率达60.46%。

四、连接器产业链及市场格局

• 全球连接器市场格局：
  • 中国：市场规模最大，代表企业有立讯精密、得润电子等。
  • 美国：拥有TE Connectivity、莫仕、安费诺等全球巨头。
  • 欧洲：以德国企业为主。
  • 日本：代表企业有JAE、JST等。
• 国内主要连接器及线束厂商：
  • 瑞可达：汽车业务占比49.16%，主要产品为新能源汽车连接器。
  • 鼎通科技：汽车连接器组件占比13.25%，主要客户包括安费诺、莫仕等。
  • 徕木股份：汽车类产品占比58.52%，产品涵盖连接器及屏蔽罩。
  • 胜蓝股份：新能源汽车连接器及组件占比13.97%。
  • 沪光股份：100%业务为汽车线束，是上汽大众优质供应商。
  • 卡倍亿：汽车线束业务占比达96.62%，客户包括大众、通用等国际车企。
  • 奕东电子：以连接器和光电显示行业为主，汽车业务占比未明确。
  • 新亚电子：汽车线材业务占比2.40%，已打破国际品牌垄断。
  • 博威合金：主要提供合金材料，广泛应用于多个行业。

五、建议关注的个股

六、风险提示

1. 原材料价格波动风险：连接器主要原材料为铜材、线材、塑料等，铜价波动将影响厂商的销售成本和毛利率。
2. 行业竞争加剧风险：随着新能源汽车和通信领域的发展，市场可能吸引更多竞争者，导致竞争加剧。
3. 技术迭代风险：下游技术快速更新，对连接器产品提出更高要求，需持续进行技术升级。
4. 宏观经济波动风险：连接器及线束广泛应用于多个行业，与宏观经济紧密相关，若经济下行，可能影响下游需求。