20231027-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_25页_1mb
报告摘要
- 对二甲苯：上方高度有限，可关注上方逢高空、反套机会；PX估值合理，单边价格需看原油和石脑油；PTA后续检修多，加工费回升，多PTA空PX对冲。
- PTA：短期反弹，关注5-9正套；供需偏弱，11月预期累库，基差波动小；月差季节性走弱，正套机会。
- MEG：单边价格随煤炭反弹，中期趋势偏弱，1-5反套为主；供应端回升，进口预期增加，库存暂难去化。
- 橡胶：震荡运行，基本面支撑有限，需求疲软压制反弹；青岛库存仍高，预计短暂去库后累库压力增加。
- 合成橡胶：区间震荡，顺丁橡胶加工利润收缩预期，盘面区间12300-13200元/吨；需求端压力大，仍处于累库早期。
- 沥青：供需双减，区间震荡；OPEC+减产和地缘风险支持原油，沥青随油价波动；现货需求恢复迟缓，库存压力可控。
- LLDPE：短期不追空，震荡为主；供需暂时无强驱动，聚乙烯下游需求偏弱；支撑7900-7950，压力8150。
- PP：中期调整未结束，价格区间7300-7650；四季度供需矛盾纠结，需注意基差陷进。
- 烧碱：驱动向下，估值有分歧；液氯降价引发担忧，价格下跌趋势未结束；05合约关注支撑2437，压力2600。
- 纸浆：震荡偏弱，下游需求清淡；外售货源增加，库存累积；短线不追空，区间主波动。
- 甲醇：维持震荡，建议1-5反套；成本支撑来自煤炭，但港口库存压力大；内地开始累库，关注利润挤压进度。
- 尿素：偏弱运行，印标利好已出尽；出口预期一般，现货成交清淡；支撑1500-1550，压力1800。
- 苯乙烯：压缩估值，供需偏弱；下游需求降负超预期，纯苯去库预期降低；01合约关注支撑。
- 纯碱：短线不追空，趋势偏弱；11合约持仓高，需警惕虚盘挤压；支撑1500-1550，压力1750-1800。
- LPG：震荡市，短期可能偏强；到港量有限提供支撑，但无强劲驱动；关注高低硫价差变化。
- 短纤：短期利润扩张接近尾声；成本支撑犹在，但库存压力显现，关注回调机会。
- PVC：周内去库，短期偏强运行；下游需求平稳，上游检修扩大，价格支撑；月差压缩需关注。
- 燃料油：高低硫价差走阔；高硫受供应短缺支撑，但需求走弱压制；低硫出口政策未落地，价差可能振荡。
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