20260515-海证期货-尿素周度行情分析_库存进一步累积_尿素短期恐延续弱势调整_13页_1mb

尿素周度行情分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年5月尿素市场行情，指出尿素价格在短期仍面临弱势调整的压力。主要因素包括库存持续累积、需求疲软以及成本端煤炭价格回落，导致价格承压下行。此外，国际市场尿素价格同样呈现回落趋势，进一步影响国内现货市场价格。

主要观点

1. 期货价格走势

• 尿素07合约价格走势未见明显变化，但09合约价格持续弱势下滑。
• 截至2026年5月14日，UR2609合约收盘价为1873元/吨。
• 09&01合约价差为-14元/吨，07&09合约价差为-5元/吨，显示价格调整压力。

2. 现货市场价格

• 国内尿素现货市场价格继续下滑，山东地区主流出厂价约1770-1800元/吨。
• 各地区价格波动较小，但整体呈现下行趋势。
• 国际尿素价格同样回落，出口政策及国内指导价对国内市场形成压制。

3. 库存情况

• 尿素企业库存持续增加，截至2026年5月13日，库存总量约57.15万吨，环比增加22.9%。
• 港口库存小幅下降，但整体仍维持高位。
• 复合肥库存环比增加3.31万吨，涨幅4.79%，库存压力进一步显现。

4. 供需分析

• 尿素产量环比减少7.89万吨，主要因开工率下降。
• 开工率为89.63%，环比下降约4.72%，煤制产能利用率下降5.93%，气制产能利用率微跌0.25%。
• 复合肥开工负荷继续下降，部分区域企业因订单不足而减产。

5. 利润情况

• 尿素各工艺利润环比下滑，固定床利润78元/吨，水煤浆利润232元/吨，天然气利润-163元/吨。
• 产业利润持续收窄，中长期来看，尿素市场仍处于宽松格局，低利润或为常态。

6. 套利与价差

• UR09&01价差延续弱势，显示市场情绪降温。
• 基差方面，09合约价格低于现货，基差走强，但整体仍为负值。

关键信息

1. 国内尿素价格

• 本周尿素现货市场各地区价格继续下滑，市场情绪降温，下游采购意愿减弱。

2. 国际市场价格

• 国际尿素价格持续回落，出口政策与国内指导价影响国内市场。

3. 库存变化

• 尿素企业库存持续增加，主要分布在安徽、河北、河南等省份。
• 港口库存小幅下降，但整体仍偏高。
• 复合肥库存环比增加，支撑弱化。

4. 开工率与产量

• 尿素开工率下降，产量减少，但产能利用率仍偏高，对供给端提振有限。
• 复合肥开工负荷下降，部分区域企业因订单不足而减产。

5. 利润情况

• 尿素各工艺利润环比下滑，天然气制利润为负，显示成本压力较大。
• 中长期来看，尿素产业利润或持续偏低。

6. 价差与基差

• 09合约与01合约价差走弱，07合约与09合约价差低位调整。
• 基差走强，但整体仍为负值，显示期货价格低于现货。

未来展望

• 短期：尿素价格或继续弱势调整，市场情绪仍偏空。
• 中长期：尿素市场仍处于宽松格局，库存压力与需求疲软可能持续，价格或面临进一步下行压力。
• 套利策略：产业持续累库，UR09&01价差或维持弱势，可关注套利机会。

数据来源

• 隆众资讯
• 郑商所
• 海证期货研究所

作者信息

• 常雪梅，海证期货研究所化工研究员，交易咨询号：Z0013236。
• 擅长从基本面角度分析尿素、纯碱等化工品种，具有良好的经济金融背景。

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