20210328-华泰期货-谷物农禽周报_基差均有所修复_18页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告主要分析了玉米、玉米淀粉和鸡蛋的期现货市场走势，以及全球和中国玉米供需情况，同时给出了相关交易建议和风险提示。

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玉米市场分析

现货市场

• 现货价格整体偏弱，局部地区因余粮压力释放出现小幅回升，但缺乏持续上涨动力。
• 后期需重点关注临储陈化水稻投放对市场的影响。

期货市场

• 期货价格近期横盘震荡，贴水现货。
• 基差有所修复，但期价仍低于现货。
• 重点留意现货价格走势及国家政策变化。

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玉米淀粉市场分析

现货市场

• 玉米淀粉现货价格持续弱势。
• 行业库存继续回升，导致价差收窄。

期货市场

• 淀粉-玉米价差在周初走扩后，下半周显著收窄。
• 价差收窄主要因行业库存上升，后期可能转向原料成本端。
• 建议关注华北深加工企业玉米收购价变化。

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鸡蛋市场分析

现货市场

• 现货价格受清明节备货需求带动继续上涨。
• 主产区均价上涨至3.81元/斤，主销区均价上涨至4.01元/斤。

期货市场

• 基差继续走强，期价相对弱于现货。
• 需关注现货涨幅能否覆盖期价，特别是近月合约升水。
• 非洲猪瘟疫情和蛋鸡存栏走势是影响鸡蛋需求的重要因素。
• 2月在产蛋鸡存栏环比上升，需关注淘汰日龄较低是否引发大规模延淘。

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交易建议

• 玉米与玉米淀粉：中期维持中性，短期谨慎偏空。
  • 建议谨慎投资者观望，激进投资者可考虑轻仓做空淀粉-玉米价差。
• 鸡蛋：中期维持中性，短期维持中性。
  • 建议投资者观望为宜，可继续持有5-9反套。

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风险因素

• 临储拍卖政策
• 国家进口政策
• 新冠肺炎疫情
• 非洲猪瘟疫情

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全球玉米供需概况

• USDA 3月报告：

  • 美国玉米期末库存维持在15.02亿蒲，高于市场预期。
  • 中国进口量上调650万吨，饲用需求上调600万吨，FSI需求下调400万吨，期末库存上调450万吨。
  • 全球玉米期末库存上调114万吨至2.8767亿吨，整体表现利空。

• 全球玉米供需平衡表：

  • 各主产区库存使用比变化不大，但整体趋势显示库存上升。
  • 重点关注库存变化和供需平衡。

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中国玉米供需概况

• 国内玉米现货稳中分化，整体偏弱。
• 东北和华北部分产区出现上涨，但整体趋势偏弱。
• 国家粮食与物资储备局数据显示，主产区累计收购玉米7958万吨。
• 临储小麦投放量较大，实际成交率约为40.61%，成交均价2356元/吨。

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美国玉米期现货数据

• 出口销售与装船：
  • 美国玉米出口销售量和装船量高于3月USDA预估。
  • 对中国出口装船量为35.69万吨。
• 乙醇数据：
  • 乙醇产量和库存数据表明生产利润有所波动。
  • 乙醇掺混利润和价格数据有助于分析玉米市场供需。
• 期货持仓：
  • 基金净多持仓小幅回升，商业净空持仓小幅回落。

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玉米淀粉期现货数据

• 玉米淀粉现货价格继续下跌，主要因行业库存回升。
• 行业开机率小幅回升，库存大幅上升。
• 生产利润有所下滑，需关注原料玉米价格波动。
• 行业库存数据是影响价格的重要因素。

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鸡蛋期现货数据

• 现货价格受清明节备货需求推动上涨。
• 蛋鸡存栏环比上升，淘汰量下降，淘汰日龄稳定。
• 养殖利润回升，显示市场对鸡蛋的需求增强。
• 鸡蛋价格走势与市场库存、淘汰量、疫情等密切相关。

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