20260115-华泰期货-原油日报_特朗普军事打击伊朗概率下降_油价大幅波动_6页_965kb

文档总结：特朗普军事打击伊朗概率下降，油价大幅波动

核心内容

本文档分析了近期国际油价波动与地缘政治事件之间的关系，特别是特朗普对伊朗局势的态度及对油价的影响。同时，文档还涉及了俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的石油生产与出口情况，以及全球非法石油运输“幽灵船队”的变化趋势。整体来看，文档聚焦于国际油价的短期波动与中长期趋势，并结合市场动态和政策动向进行投资逻辑分析。

主要观点

• 油价波动：近期国际油价出现明显波动，WTI和布伦特原油期货分别上涨1.42%和1.6%，而SC原油主力合约上涨1.80%。
• 特朗普对伊朗的态度：特朗普表示将观望伊朗局势，但并未完全排除军事打击的可能性。然而，与委内瑞拉不同，对伊朗采取军事行动将不会直接带来利益，且实施难度较大。
• 伊朗石油出口：伊朗石油部长表示，伊朗石油出口在过去14个月中实现“创纪录增长”，外部压力如制裁并未显著影响其出口。
• “幽灵船队”变化：由于美国对委内瑞拉石油贸易船只的扣押，全球非法石油运输船只开始转向注册为俄罗斯船旗，以寻求政治庇护。这一趋势表明，船东们正在评估不同国家的政策风险。
• 市场反应：油价在特朗普表态后出现回落，市场对伊朗局势的担忧仍存在，但短期油价的波动主要由事件驱动，中期可能面临空头配置压力。

关键信息

国际油价表现

• WTI 2月原油期货：收涨1.42%，报62.02美元/桶。
• 布伦特3月原油期货：收涨1.6%，报66.52美元/桶。
• SC原油主力合约：收涨1.80%，报457元/桶。

俄罗斯石油产量

• 2025年俄罗斯原油日产量同比下降约0.7%，至912.9万桶。
• 12月原油产量环比减少7.3万桶/日，降至930.4万桶/日。
• 国际油价累计下跌18%，为自2020年以来的最大年度跌幅。

伊朗石油出口

• 伊朗石油部长称，伊朗石油出口以实际装船量为统计口径，实现“创纪录增长”。
• 尽管面临制裁和关税压力，伊朗石油行业运行平稳，政府将继续保障生产和出口秩序。

“幽灵船队”动态

• 自美国扣押Skipper号油轮以来，至少26艘非法石油运输船只将注册地变更为俄罗斯。
• 全球近1500艘油轮中，约13%注册地为俄罗斯，其余多为巴拿马、几内亚、科摩罗等小国。
• 部分船只使用假船旗以规避监管。

投资逻辑

• 短期驱动：油价波动主要由特朗普对伊朗局势的表态和潜在军事行动引发，市场短期内仍围绕这一事件进行交易。
• 中期趋势：建议空头配置，因伊朗局势若维持现状，油价或将趋于稳定。
• 事件驱动：短期可考虑做多柴油裂解，以应对油价波动带来的机会。

风险提示

• 下行风险：欧佩克可能大幅增产，或出现宏观黑天鹅事件，导致油价下跌。
• 上行风险：若对俄罗斯、伊朗或委内瑞拉实施制裁，可能导致供应收紧；中东冲突也可能引发大规模断供，推高油价。

图表说明

• 图1至图6分别展示了原油期货价格走势、与国内成品油价格对比、与美债收益率对比、与铜价对比、与金价对比，以及中国炼厂利润变化，均为市场分析的重要参考依据。

研究员信息

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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