20131007-渤海证券-电子行业_挖掘需求与政策向好领域_14页_658kb

电子行业10月第2周周报总结

核心内容

本周电子行业周报聚焦于行业动态、政策支持、市场表现及投资策略等方面，重点分析了PCB产业、柔性显示器、车用芯片、3D打印机等领域的趋势，并对部分上市公司公告进行了梳理。整体来看，电子行业在估值修复背景下呈现震荡走势，建议关注需求与政策双轮驱动的细分领域。

主要观点

• 行业整体估值修复：当前BH电子行业TTM市盈率为45.78倍，估值溢价率高达280.2%，显示市场对行业未来增长预期有所提升。
• 行业走势分化：由于电子行业创新集中在细分领域，市场表现将呈现结构分化特征，部分个股因事件驱动涨幅显著。
• 政策与需求双驱动领域：分析师认为，LED、面板及智能卡等相关企业更易获得市场认可，是当前重点推荐方向。

关键信息

1. 行业要闻

1.1 产业要闻

• 中国PCB产值全球占比42.7%：中国大陆PCB产值占全球42.7%，以中小型厂商为主，仅有一家进入全球二十大，23家进入全球百大。
• 大陆PCB厂商挑战与机遇：受限于环保政策与市场因素，中国大陆PCB厂商面临产能限制，但凭借中国市场支持，未来成长潜力巨大。
• 2020年柔性显示器出货量将达8亿个：预计2020年全球柔性显示器出货量将增至7.92亿个，是2013年的250倍，主要应用于智能手机、可穿戴设备等领域。
• 大陆车用芯片市场增长：预计2013年大陆车用芯片市场产值年增率将达10%，未来四年年均增长9%-12%，市场容量有望扩大至61亿美元。
• 3D打印机市场增长：Gartner预计2013年全球3D打印机支出将增长43%，2015年出货量将翻倍，市场将向消费类和企业类扩展。

1.2 产品要闻

• LG量产柔性屏幕：LG Display宣布开始量产6英寸柔性屏幕，计划于11月推出首款柔性智能手机。
• 联电28nm制程进展：联电28nm制程良率突破70%，预计年底将贡献1%-3%的业绩，显示其在先进制程领域的突破。

2. 上市公司公告摘要

• 金安国际：拟以6,900万港元收购东方金德100%股份，通过子公司完成交易。
• 新亚制程：拟以发行股份和现金方式收购平波电子100%股权，其中股份支付占比88%。
• 三安光电：收到蓝宝石衬底项目财政补贴5,558.70万元，对公司2013年第三季度业绩产生积极影响。
• 国民技术：修正后预计2013年前三季度净利润同比下降60%-80%。
• 勤上光电：修正后预计2013年前三季度净利润为8,299.86万元-10,144.28万元。

3. 市场表现及估值

• 市场表现：9月23日至31日，SW电子指数上涨3.52%，强于沪深300指数。
• 估值情况：电子行业TTM市盈率（剔除负值）为45.78倍，估值溢价率280.2%，短期内呈上行趋势。

4. 投资策略

• 行业评级：整体行业评级为“看好”，预计未来12个月内相对沪深300指数涨幅将超过10%。
• 公司推荐：重点推荐LED、面板龙头企业及智能卡相关企业，具体股票池包括：三安光电、京东方A、华映科技、同方国芯、深纺织A、福星晓程。
• 投资逻辑：电子行业创新更侧重细分领域，贴近市场需求的创新更易获得市场认可，行情将呈现结构分化。

重点品种推荐

子行业评级

投资评级说明