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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析棉花市场的行情走势、供需变化及交易策略。报告内容涵盖国内外棉花市场动态、重要资讯及市场逻辑，并给出具体的交易建议。

主要观点

• 市场行情：国内棉花期货市场整体呈现震荡走势，郑棉各合约结算价分别为5月15330元/吨、9月15380元/吨、1月15690元/吨。ICE美棉期货近期回调，但内外盘联动走强，资金入场推动期价上行。
• 供需变化：国内商业库存持续去化，供应压力有所缓解。新疆现货价格大幅上涨，持货商挺价意愿增强。节后纺企复工带动纯棉纱报价上调，下游刚需采购启动，叠加“金三银四”消费旺季预期，市场情绪升温。
• 国际动态：美国2025/26年度棉花累计净签约出口量达204.6万吨，占年度预期出口量的78.30%。中国作为主要进口国之一，累计签约进口9.8万吨，占美棉已签约量的4.81%。
• 印度供应：印度2025/26年度棉花上市量折皮棉约1.9万吨，主要来自马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦及特伦甘纳邦。25日CCI抛储约10.2万吨，其中成交约3.1万吨，S-6竞拍底价上调至54500卢比/坎地，折约76.45美分/磅。

关键信息

国内市场

• 郑棉成交与持仓：总成交541187手，持仓1204969手。
• 价格走势：5月合约结算价为15330元/吨，9月为15380元/吨，1月为15690元/吨。
• 新疆现货：价格大幅上涨，持货商挺价意愿增强。
• 下游需求：节后纺企复工推动纯棉纱报价上调，下游刚需采购启动。
• 消费预期：市场对“金三银四”消费旺季预期升温，推动期价上行。
• 交易策略：建议在05合约15300元/吨下方保持做多思路。

国际市场

• 美国出口情况：截至2026年2月19日，美国累计净签约出口204.6万吨，装运103.6万吨。
• 中国进口占比：中国累计签约进口9.8万吨，占美棉已签约量的4.81%。
• 印度上市量：2025/26年度印度棉花上市量折皮棉约1.9万吨。
• CCI抛储：25日CCI抛储约10.2万吨，其中成交约3.1万吨。
• S-6竞拍底价：上调100卢比至54500卢比/坎地，折约76.45美分/磅。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作出保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
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总结

综上所述，当前棉花市场在国内外供需改善、消费旺季预期及资金推动下呈现震荡上行趋势。国内商业库存去化、新疆现货价格坚挺及纺企复工带动纱线报价上调，均对市场形成支撑。国际方面，美国棉花出口进展顺利，中国作为主要进口国之一，其采购行为对市场有一定影响。印度新棉上市及CCI抛储也为市场提供了供应端参考。总体来看，市场情绪偏暖，建议在05合约15300元/吨下方保持做多思路。投资者需注意市场波动风险，谨慎操作。