20230203-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

本次大豆市场简报主要分析了近期国内外大豆市场的走势及未来趋势预测。简报指出，由于南美地区（尤其是阿根廷和巴西）的干旱天气，导致大豆产量预期下调，叠加巴西大豆收割和装船进度缓慢，短期内美豆价格受到支撑并出现上涨。同时，国内大豆市场在春节假期后逐步恢复，但整体需求疲软，库存高企，导致豆价反弹有限，存在转跌可能。

主要观点

• 美豆价格短期上涨：

  • 上周美豆价格微涨 $0.38%$，最高达1527美分/蒲式耳，最低至1478.25美分/蒲式耳，最终收于1512.25美分/蒲式耳。
  • 国内豆一两周连涨，涨幅达 $3.46%$，最终收报于5506元/吨。
  • 美豆价格受阿根廷干旱天气影响，同时巴西大豆到港延迟，供应紧张推高价格。
  • 短期内美豆因南美产量下调和巴西收割进度慢而获得支撑，但中长期来看，随着南美新豆上市，供应将趋于宽松，价格可能走弱。

• 国内大豆市场供需关系：

  • 节后油厂逐步恢复生产，开机率回升至 $36.98%$，预计下周将回升至 $40% -50%$。
  • 上周123家油厂大豆实际压榨量为3.23万吨，预计下周压榨量为149.44万吨。
  • 当前国内油厂大豆库存高于同期，多数油厂以消耗库存为主，补库意愿不强。
  • 部分农户因资金压力急于出售余粮，可能导致大豆供应充足。
  • 国内豆价反弹高度有限，主要由于供大于求的基本面现状。

关键信息

• 南美干旱影响产量：

  • 阿根廷大豆产量预计下调至4100万吨，较早先预估值4900万吨减少1200万吨。
  • 巴西大豆主产区旱情严重，产量仍存在下调空间。

• 巴西大豆收割进度缓慢：

  • 巴西大豆收割和装船进度明显慢于预期，对美豆出口形成提振。

• 国内需求疲软：

  • 春节期间油厂基本停机，节后逐步复工，但整体需求尚未明显恢复。
  • 油厂库存偏高，补库意愿不强，部分农户集中售粮，供应充足。

• 政策影响：

  • 大豆生产者补贴上调政策提前透支了利好预期，但政策落地仍需时间。

• 市场展望：

  • 短期内国内外大豆期价可能小幅走高。
  • 中长期来看，随着南美新豆上市，全球大豆供应将趋于宽松，价格可能走弱。
  • 国内豆价能否上涨，取决于需求端修复及政策落地。

图表信息

• 巴西大豆收割进度（图1）：

  • 反映巴西大豆收割进度缓慢，对美豆出口形成支撑。

• 22-23年度美豆销售高于去年同期（图2）：

  • 说明美豆出口需求强劲，推动价格上涨。

• 全国主要油厂大豆库存统计（图3）：

  • 数据来源：我的农产品，显示国内大豆库存高于同期，供应充足。

• 全国主要油厂豆粕库存统计（图4）：

  • 数据来源：我的农产品，反映豆粕库存情况，间接影响大豆需求。

总结

综合分析，国内外大豆市场短期内受南美干旱和巴西收割延迟影响，价格有所上涨。但中长期来看，随着南美新豆逐步上市，全球大豆供应将趋于宽松，价格可能走弱。国内方面，虽然节后油厂逐步复工，但需求疲软和库存高企限制了豆价的上涨空间，未来走势仍需关注需求端的修复情况及政策落地时间。