20240812-国海证券-AI算力行业跟踪报告_英伟达新推B200A_GPU_台股服务器7月营收增长提速_15页_1mb

AI算力行业跟踪报告：英伟达B200A GPU推广与产业链机遇

投资要点

英伟达产品调整

• 出货延迟：英伟达Blackwell系列GPU（B100/B200）出货可能延后至2025年Q1。
• 技术挑战：因芯片裸晶间连接发现设计缺陷，可能导致产量降低，台积电CoWoS-L封装技术面临热膨胀系数不匹配问题。
• 新产发布：将于2025年上半年发布基于B102芯片的入门级产品B200A，面向中低端AI系统。

AI服务器需求持续增长

• 台股服务器厂商表现：广达、纬创、英业达、鸿海等7月营收同比双位数增长，预期AI服务器全年增速超过三位数。
• 服务器组件需求：散热企业奇鈜/双鸿7月营收同比强劲增长，水冷板需求旺盛；BMC芯片厂商信骅7月营收增长4263%。

行业评级

国海证券维持计算机行业“推荐”评级，认为大模型训练推理需求将持续推动AI算力市场增长，建议重点关注AI芯片、服务器及组件、光模块等环节。

投资建议

关注寒武纪、景嘉微、工业富联、浪潮信息、曙光数创、新易盛、云赛智联等公司。风险包括宏观经济波动、技术迭代不及预期、地缘政治影响等。