20221112-国盛证券-2023年A股业绩初探_盈利还会二次探底吗__15页_729kb

报告摘要

本文分析了2022~2023年A股盈利预测、成长价值比价与双创景气差异、以及七大行业风格的盈利走势，旨在为投资者提供业绩趋势的参考。

双创景气变化：2022Q3创业板业绩增速环比改善，电力设备拉动增强，医疗器械拖累收窄；科创板业绩增速小幅改善，电力设备拉动增强，医药生物拖累收窄，电子拖累加大。
成长价值比价：创业板-主板业绩增速差已回落至较低水平，预计后续将再度扩张，成长相对价值有望再度走强。
2023年展望：科创景气有望继续占优，但双创景气差异或呈“先缩后扩”趋势。医药盈利回暖、半导体景气触底回升将推动科创板块增速提升。

上游资源：预计22Q4/23Q1/23Q4业绩增速分别为15.29% / -18.35% / -6.82%。2023年四季度，商品景气有望改善，板块盈利承压情况逐渐缓解。
金融稳定：预计22Q4/23Q1/23Q4业绩增速分别为-0.56% / 6.91% / 11.42%。2023年全年，板块盈利边际企稳。
中游制造：预计22Q4/23Q1/23Q4业绩增速分别为12.55% / 15.08% / 17.96%。2023年，先进制造业保持高增，传统制造业盈利修复。
科技：预计22Q4/23Q1/23Q4业绩增速分别为-11.43% / -13.51% / 5.38%。2023年，科技板块将实现弱复苏，半导体景气周期触底回升。
可选消费：预计22Q4/23Q1/23Q4业绩增速分别为0.79% / 6.44% / 31.95%。2023年，地产竣工端改善将驱动家居盈利修复，社服零售减亏，板块释放较大弹性。
必需消费：预计22Q4/23Q1/23Q4业绩增速分别为27.22% / 19.87% / 25.68%。2023年，农林牧渔行业上半年扭亏，下半年增速放缓，食饮、医药等行业保持稳定增长。
其他服务：预计22Q4/23Q1/23Q4业绩增速分别为0.39% / 8.63% / 25.29%。2023年，火电盈利修复、油运保持强势、航空机场经营好转。