20261009-华泰期货-宏观日报_保险式加息和重回孤立主义_12页_2mb

AI报告摘要

本文档聚焦于当前全球及中美两国的宏观流动性、宏观经济状况及市场策略，同时分析了美国中期选举前的政策动向与地缘政治风险。整体内容围绕美联储加息概率、美元与比特币走势、货币流动性变化、商品市场定价、债券市场利差、股票市场表现、经济预期指数及信用环境等展开，为投资者提供市场分析与策略建议。

加息概率：10月加息概率为17.7%（较昨日下降1.8个百分点），12月加息概率为81.3%（较昨日上升0.9个百分点），显示美联储在11月中期选举前采取观望态度，等待长债利率压力释放。
隐含利率变动：美联储隐含利率变动图显示市场对加息的预期逐渐增强。
加息预期驱动：中期选举前的政策不确定性可能影响市场对加息的预期，需密切关注。

商品市场：
- 铜金比价：20日均值3.40盎司/吨，5日均值3.49盎司/吨，铜金比价持续上升。
- 油金比价：20日均值2.43盎司/100桶，5日均值2.44盎司/100桶，油金比价微幅上涨。
债券市场：
- 美债期限利差：20日均值35.4BP，5日均值47.6BP，利差扩大，显示长债利率压力上升。
- 中债期限利差：20日均值45.2BP，5日均值43.4BP，利差略有收窄。
- 德债期限利差：20日均值38.3BP，5日均值47.4BP，利差扩大。
股票市场：
- 美股同比：15.0%，较昨日下降1.2个百分点。
- A股同比：-6.1%，较昨日下降0.2个百分点。
- 欧股同比：2.9%，较昨日下降1.4个百分点。
经济预期：
- 美国经济意外指数：20日均值34.1，5日均值41.0，显示市场对美国经济的预期有所上升。
- 中国经济意外指数：20日均值-40.4，5日均值-37.1，显示中国经济预期持续偏弱。
- 中美预期差值：5日均值-78.1，20日均值-74.5，显示中美经济预期差距缩小。

碳排成本：CEA碳排放权价格为94.9元/吨，波动较小。
运输成本：
- 内贸集装箱运价指数：1003.0，较上周上涨1.42%，但较去年同期下降3.56%。
- 外贸集装箱进口运价指数：122.4，较上周上涨2.15%，较去年同期上涨21.46%。
- 外贸集装箱出口运价指数：161.0，较上周上涨0.33%，较去年同期上涨76.93%。
房地产市场：30城地产周度成交246.58万平，较上周上涨15.80%，较去年同期上涨26.26%；5周均值为225.03万平，较上周下降1.31%，较去年同期下降8.14%。

模块	内容概要
宏观流动性	包括美联储加息概率、美元指数、比特币价格、SOFR/FFR与DR/OMO利差变化
宏观经济	涵盖商品市场定价、债券市场利差、股票市场表现及经济预期指数
美国经济	分析金融压力、信贷条件、资金条件及经济意外指数
中国经济	关注碳排放权价格、运输成本、房地产成交数据及经济预期
市场策略	建议关注美联储政策、地缘政治变化及中美经济预期差异
风险提示	强调美元流动性收紧及地缘政治不确定性对市场的影响

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