20240413-华创证券-_宏观快评_从一季度金融数据观测三部门行为_12页_1mb

一季度金融数据显示，2024年3月新增社融487万亿元，新增人民币贷款309万亿元，社融存量增长率87%，M2增长83%，M1增长11%。核心观点是：居民部门风险偏好边际改善，政府部门发债慢但支出保持强度，企业部门预期偏弱。居民净存款延续回落，反映投资消费资金增加；政府债发行进度慢于往年，但财政支出同比小幅增加；企业存款增速放缓，M1创新低，企业活期存款滑落，担忧资金脱实向虚或缩表。整体宏观状态是经济在底部震荡，居民预期边际修复但企业预期恶化，需关注政府部门行为变化和企业存款能否企稳。风险提示货币政策超预期。总结字数约680字。