2021年地方两会的4大看点：三升一降-20210127-安信证券-10页_529kb

2021年地方两会经济目标总结

核心内容

2021年地方两会披露了2020年经济工作成绩及2021年经济目标。22个已召开两会的省份GDP占全国GDP的四分之三，整体经济目标设定较为谨慎，主要围绕经济、投资、消费和财政收入等方面展开。

主要观点

• 经济增长目标：2021年多数省份上调了GDP增长目标，但整体来看，样本省份2020-2021年平均GDP增速低于2019年。22省加权GDP目标增速为6.8%，略高于2020年的6.5%，但考虑到2020年实际增速为2.3%，若实现2021年目标，平均增速仅为4.5%，明显低于2019年的6.6%。
• 投资增长目标：11省公布了固定资产投资增长目标，其中5省上调，4省下调。2021年加权投资增长目标为7.7%，较2020年的8.4%下降0.7个百分点。设定投资目标的省份数量为2018年以来最低，反映出地方政府在投资方面更为谨慎。
• 消费增长目标：11省公布了社会消费品零售总额增长目标，3省上调，4省下调。2021年社消加权增长目标为9.3%，显著高于2020年的8.2%和-4.8%的实际增速，显示出对消费复苏的信心。
• 财政收入目标：16省公布了2021年一般预算收入增长目标，9省上调，3省下调。2021年加权预算收入增长目标为4.8%，明显高于2020年的3.4%和-1.2%的实际增速，显示财政收入目标有所回升。

关键信息

GDP增长目标

• 2020年：28个省份实现GDP正增长，仅湖北为负增长。
• 2021年：17个省份上调GDP增长目标，云南、海南、湖北、山西和天津上调幅度最大。
• 2020-2021年平均增速：若实现2021年目标，平均增速为4.5%，低于2019年的6.6%。

固定资产投资增长目标

• 2021年：11省公布目标，其中5省上调，4省下调。
• 2021年加权目标增速：7.7%，较2020年的8.4%下降0.7个百分点。
• 2020年占比：11省投资完成额占全国GDP的三分之一左右。

社会消费品零售总额增长目标

• 2021年：11省公布目标，3省上调，4省下调。
• 2021年加权目标增速：9.3%，显著高于2020年的8.2%和-4.8%的实际增速。
• 2020年占比：11省社消总额占全国的30.7%。

一般预算收入增长目标

• 2021年：16省公布目标，9省上调，3省下调。
• 2021年加权目标增速：4.8%，明显高于2020年的3.4%和-1.2%的实际增速。
• 2020年占比：16省预算收入占全国的56.9%。

风险提示

• 每年公布投资、消费和财政目标的样本不同，可能导致数据不可比，需注意分析时的样本一致性。

总结

从2021年地方两会的经济目标来看，地方政府在经济增长、投资、消费和财政收入等方面表现出一定的谨慎态度，特别是在投资方面，设定目标的省份数量和增速均有所下降。然而，在消费和财政收入方面，目标增速明显回升，显示出对经济复苏的期待和信心。整体来看，2021年各省的经济目标增速略低于2019年，但略高于2020年，这可能是受到基数效应和经济复苏预期的影响。