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2024年11月8日黑色系周报：铁矿石市场分析

向上驱动因素：

1. 宏观经济利好刺激，支撑短期市场情绪。

向下驱动因素：

1. 港口库存处于高位，供应端存在一定压力；
2. 铁水产量连续两周下降，需求端承压。

逻辑分析：

1. 供给端：

   • 1-9月国产原矿累计产量同比增长3%，9月进口量大幅增加292%，累计同比增幅达482%。
   • 澳大利亚和巴西铁矿发运量环比显著增加，但对华发运量有所减少，进口矿供应稳定增长。

2. 需求端：

   • 铁水产量较前期下降，日均疏港量减少，板带材高炉开工率下降，钢厂盈利空间收窄。

3. 库存情况：

   • 全国45港口总库存高企，环比减少但同比仍处高位；短期内供需格局或显著变化。政策落地对实物需求仍有不确定性。

观点：
铁矿石i2501合约处于震荡区间运行，建议关注750-830元/吨范围内的波动。

基本面要点：

1. 价格与价差： 近期普氏铁矿价格涨跌波动明显，65%粉矿价格维持高位，港口现货与主力合约基差稳定。
2. 库存分析： 港口及钢厂库存充足，库存消化速度缓慢。澳大利亚与巴西矿库存逐步累积，进口依存度催生阶段性补货。

总结：
铁矿石短期面临供需修复压力，上游矿山增产叠加强势矿价，中下游补库节奏放缓。预计短期震荡运行为主，逐步关注政策落地对需求修复预期催化。