20210627-华安证券-化工行业周报_全国碳排放权交易启动_凯赛生物基聚酰胺投产_69页_7mb

报告摘要

全国碳排放权交易启动与生物基材料发展分析

核心内容

全国碳排放权交易市场启动，标志着中国化工行业进入碳中和时代，行业将经历深刻变革。与此同时，凯赛生物基聚酰胺项目即将投产，标志着生物基材料产业进入快速发展阶段。本报告分析了碳中和对化工行业的影响、重点公司动态及行业整体趋势。

主要观点

碳中和对化工行业的影响
- 化工行业是中国碳排放的主要来源之一，约占全国碳排放总量的18%，其中工艺排碳占6%，工程排碳占12%。
- 未来40年，化工行业将经历三个阶段：
  - 第一阶段：分步达峰，高耗能产品优先达峰，低耗能产品有更长的成长窗口。
  - 第二阶段：下游和海外竞争，上游大宗原料产能受限，企业将转向下游精细化工和新材料，或转移产能至碳容量更大的国家。
  - 第三阶段：生物基材料时代，随着生物基材料成本下降和化石基材料成本上升，生物基材料有望成为全球工业的新底层材料。
全国碳排放权交易机制
- 上海环境能源交易所发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》，全国碳排放权交易即将启动。
- 交易方式包括挂牌协议交易、大宗协议交易和单向竞价，挂牌协议交易涨跌幅限制为±10%，大宗协议交易为±30%。
- 交易时间分为上午和下午，具体时间根据交易方式而定。
重点公司动态
- 万华化学：多个项目环评公示，包括苯胺、PVC、TDI等，显示其持续扩大产能。
- 凯赛生物：生物基戊二胺和生物基聚酰胺项目计划于6月26-27日投产，标志着其在生物基材料领域取得重要进展。
- 宝丰能源：启动股份回购计划，用于员工持股计划，显示其对未来发展信心。
- 恒力石化：多项新材料项目获批，包括功能性聚酯薄膜、绿色纺织新材料、生物降解塑料等，显示其在产业链延伸方面的布局。
- 新宙邦：控股股东部分股份质押提前购回，优化融资结构。

关键信息

重点公司项目进展

万华化学：
- 万华福建108万吨苯胺、80万吨PVC、25万吨TDI等项目环评公示。
- 与山西合作打造合成生物产业生态园区，计划总投资250亿元。
凯赛生物：
- 生物基戊二胺和聚酰胺项目投产，为下游应用市场提供技术验证。
- 积极推进秸秆等生物质废弃物产业化利用，突破玉米原料限制。
恒力石化：
- 投资建设年产80万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目，总投资111亿元。
- 同时投资新材料配套化工项目，总投资23亿元。
- 投资绿色多功能纺织新材料项目，总投资90亿元。
- 投资年产45万吨PBS类生物降解塑料项目，总投资18亿元。
宝丰能源：
- 启动股份回购计划，金额2-4亿元，用于员工持股计划。

行业检修情况

石化板块：
- 纯苯、甲苯、丙烯酸、丙烯酸丁酯、环氧丙烷等产品处于检修状态。
- PX、PTA等产品检修量有所波动。
煤化板块：
- 乙二醇、醋酸、酸酐、DMF、己二酸等产品检修量稳定。
聚氨酯板块：
- MDI、TDI等产品检修量保持稳定。
化纤板块：
- 聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝等产品检修量略有波动。
农药和化肥板块：
- 合成氨检修公司数量增加，显示行业产能调整。

价格与价差信息

聚合MDI：本周均价18142元/吨，环比上升7.83%，历史分位28%。
纯MDI：本周均价19308元/吨，环比上升3.44%，历史分位26%。
软泡聚醚：本周均价14075元/吨，环比上升2.86%，历史分位49%。
硬泡聚醚：本周均价12367元/吨，环比上升0.88%，历史分位58%。
环氧丙烷：本周均价13417元/吨，环比上升1.03%，历史分位51%。
丙烯酸丁酯：本周均价17400元/吨，环比上升0.58%，历史分位86%。
MTBE：本周均价6389元/吨，环比上升2.35%，历史分位51%。
PC：本周均价26180元/吨，环比下降2.45%，历史分位53%。

其他公司动态

国瓷材料：新增专利公开，涉及低介电常数陶瓷材料。
龙蟒佰利：获得政府补贴2,051.32万元，同时进行钛白粉价格调整。
扬农化工：被先正达集团收购36.17%股份，交易交割条件已满足。
华鲁恒升：变更公司注册资本，推进限制性股票回购。
金禾实业：启动股份回购，用于员工持股计划。
荣盛石化：公布绿色石化基地中期和远期规划。
新洋丰：关停搬迁老厂区，新厂区实现环保升级。
道恩股份：股东股份质押情况更新，累计质押比例达57.56%。
石大胜华：完成2020年度权益分派，派发现金红利。

风险提示

政策扰动
技术扩散
新技术突破
全球知识产权争端
全球贸易争端
碳排放趋严带来的抢上产能风险
油价大幅下跌风险
经济大幅下滑风险

总结

全国碳排放权交易启动，标志着中国化工行业进入碳中和时代，行业将经历系统性创新和低成本扩张。凯赛生物基聚酰胺项目投产，标志着生物基材料成为未来产业发展的重点。重点公司如万华化学、凯赛生物、恒力石化等纷纷推进新项目和产能扩张，显示行业持续增长动力。同时，行业面临碳排放趋严、技术变革等多重挑战，需加快转型和创新步伐。

展开完整摘要