20230202-宝城期货-豆类油脂早报_南美天气炒作_国内大豆到港_油厂库存_豆粕强基差_3页_174kb

今日重点推荐总结 - 2023-02-02

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕、豆油及棕榈油等农产品期货品种的市场走势，提供了短期、中期及日内观点，并给出相应的投资策略建议。整体来看，豆粕表现相对较强，而豆油和棕榈油则呈现震荡偏弱态势。

品种分析

1. 豆粕（M）

日内观点

• 震荡偏弱

中期观点

• 看涨

参考策略

• 多单持有

核心逻辑

• 美豆期价在出口题材和天气炒作的双重影响下保持震荡偏强运行。
• 南美大豆产量调整期间，美豆期价偏强格局有望延续。
• 春节过后，油厂恢复开工，豆粕库存将进入修复通道。
• 终端市场低库存意味着补库需求仍存，补库节奏将影响现货价格。
• 高基差为豆粕期价提供支撑，尽管近月2303合约出现调整，但2305合约受南美大豆定价影响，仍受外盘联动影响。
• 现货基差强势支撑期价，近月合约基差回归持续，对2305合约的定价产生影响，整体维持多头思路。

2. 豆油（Y）

日内观点

• 震荡偏弱

中期观点

• 震荡

参考策略

• 观望

核心逻辑

• 外盘变化对国内市场影响不大。
• 国内宏观回暖和消费预期改善推动油脂期价上涨。
• 油厂“挺粕抛油”策略压制豆油价格。
• 豆油库存压力小于棕榈油，使其在调整行情中表现出更强韧性。
• 棕榈油消费预期占优，导致其期价波动率较高。
• 短期油脂期价动荡加剧，国内消费预期主导走势，呈现“内强外弱”态势。

3. 棕榈油（P）

日内观点

• 震荡偏弱

中期观点

• 震荡

参考策略

• 观望

核心逻辑

• 马棕库存下降支撑期价。
• 印尼B35政策及DMO政策对棕榈油市场产生影响。
• 疫情后消费预期改善，但棕榈油期价波动率较高。
• 国内消费预期变化主导短期走势，整体维持震荡格局。

交易策略要点

注意事项

• 价格计算基准：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为基准，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌定义：
  • 跌幅 > 1% 为下跌
  • 跌幅 0% ~ 1% 为震荡偏弱
  • 涨幅 0% ~ 1% 为震荡偏强
  • 涨幅 > 1% 为上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期不区分。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况及市场环境。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。
• 非本公司客户在使用本报告前应咨询独立投资顾问。