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研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2018年6月14日华泰证券研究所发布的晨报，涵盖市场指数表现、行业分析、公司点评、策略建议、政策与行业新闻跟踪、技术创新、风险提示等内容，旨在为投资者提供市场动态和投资建议。

市场指数表现

• 上证综指：收盘3,050点，下跌0.97%
• 沪深300：收盘3,788点，下跌0.98%
• 中小盘指：收盘3,727点，上涨1.50%
• 创业板指：收盘1,686点，上涨1.57%
• 国债指数：收盘164.79点，持平

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,788点，下跌0.98%
• IF1807：收盘3,741点，下跌1.22%
• IF1812：收盘3,697点，下跌1.22%
• IF1806：收盘3,778点，下跌1.21%
• IF1809：收盘3,714点，下跌1.30%

大宗原材料表现

• 铝：收盘14,670点，下跌1.54%
• 天然橡胶：收盘10,835点，下跌4.91%
• 白砂糖：收盘5,224点，下跌1.19%
• 黄玉米：收盘1,756点，持平0.17%
• 阴极铜：收盘53,530点，下跌0.82%

国际市场指数

• 香港恒生：收盘30,725点
• H股指：收盘2,511点
• 红筹股：收盘2,985点
• 日经225：收盘22,966点
• 道琼斯：收盘25,201点
• 标普500：收盘2,776点
• 纳斯达克：收盘7,696点
• 德国DAX：收盘12,891点
• 法国CAC：收盘5,453点
• 波罗的海：收盘1,390点

公司点评

顾家家居 (603816)

• 评级：买入
• 核心观点：公司2016~2017年收入增长提速，渠道下沉和品类扩张是其增长的核心动力。公司计划未来2~3年每年净增门店400~500家，拓展“跨品牌清洗服务”提升客户黏性。公司与多个国际品牌合作，推进大家居战略，估值可对标国际家居零售商。
• 盈利预测：2018~2020年EPS分别为2.52、3.30、4.22元，目标价83.16~88.20元。
• 风险提示：地产销售超预期下滑、原材料价格超预期上涨。

迎驾贡酒 (603198)

• 评级：买入
• 核心观点：推出“生态洞藏”系列，受益于安徽省内白酒消费升级，优化产品结构，提升品牌价值。公司渠道建设稳步进行，省内和省外经销商数量分别增加17家和15家。
• 盈利预测：2018-2020年收入分别为35.75亿元、39.63亿元、42.93亿元，净利润分别为7.80亿元、8.95亿元、9.82亿元。
• 目标价：26.19元~27.16元
• 风险提示：新品销售不达预期、中低档产品增长不达预期、食品安全问题。

策略建议

智慧物流主题

• 观点：本周建议关注智慧物流主题，因其在智能物流骨干网建设中具备优势和发展机会。
• 推荐组合：传化智联、东杰智能、诺力股份。

政策与行业新闻

• 服务贸易试点：国务院批准深化服务贸易创新发展试点，期限为2年，涉及北京、上海、海南、雄安新区等。
• 绿色种植制度：我国在构建绿色种植制度方面取得积极进展，优化了工作机制和技术模式。
• 雄安新区规划：河北省政府与工信部签署战略合作协议，推动科技创新和智能城市建设。
• 国企改革：中国铁路总公司混改第一单落地，引入社会资本发展动车网络。

技术创新

• 水稻自私基因研究：中国农业科学院发现水稻自私基因，破解杂种不育机理，研发籼粳杂种优势新品种。
• 柔性人造触觉神经：南京大学团队研发出世界上首条柔性人造触觉神经，助力智能皮肤发展。

风险提示

• 产业发展不达预期
• 市场流动性风险
• 资产质量恶化
• 资金利率上升

重点报告与评级变动

• 中新赛克：首次覆盖，评级为增持，目标价94.64~103.09元
• 蓝光发展：首次覆盖，评级为买入，目标价11.40~12.54元
• 拓斯达：首次覆盖，评级为买入，目标价79.12~86.48元

行业分析

银行行业

• 表外融资下降：5月社融规模减少，表外融资监管加强，表内资产扩张势在必行。
• 社融结构：人民币贷款新增1.15万亿元，同比多增400亿元，票据融资显著增加。
• M1-M2剪刀差：扩大至-2.3个百分点，反映存款定期化趋势加强。
• 盈利预测：银行盈利驱动力从价格向数量转变，看好具备资产扩张潜力的大行和零售银行。

信息速递

• 生态环境部推进碳市场建设
• 三四线城市房价破万
• 上交所推动资产证券化
• 养老保险省级统筹
• 蓝天保卫战三年计划
• 资管新规影响
• 信用债违约
• 股票融资增长
• M2增速稳定
• M1增速下滑

免责声明

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