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白糖期货早报总结

报告元数据

• 报告名称：白糖早报
• 日期：2025年11月26日
• 来源：大越期货投资咨询部
• 作者：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

市场分析

• 基本面：预计2025/26年度全球食糖供应过剩163万吨至740万吨，中国市场本年度累计产糖1116.21万吨，销糖1000万吨，销糖率89.6%，进口食糖75万吨（同比增21万吨），抵消因素。利多：国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加，美国可乐使用蔗糖；利空：全球产量增加，供应过剩，进口利润窗口打开。
• 基差：柳州现货价格5610，基差223（01合约），升水期货，偏多。
• 库存：24/25榨季工业库存116万吨，中性。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
• 持仓：净持仓空减，主力趋势偏空，偏空。

交易建议

• 主力合约01近期补跌，创造新低，建议短期向05合约转移；预期快速下跌后可能技术性反弹，建议短线空单逢低减持。

风险提示

• 本报告非期货交易咨询业务服务，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场风险高，投资需谨慎。
• 著作权归大越期货所有，未经授权不得复制或传播。