20240719-长江期货-棉纺策略日报_10页

棉花

全球棉花供给宽松，库存连续三年上升至高位，需求饱和增长乏力，内外棉花价差较大。2024年进口棉预计达309万吨，国内供应宽松，纺织企业亏损开机率低。7-8月为“金九银十”转换期，美国纺织旺季库存去库顺利，关注天气及贸易政策风险。操作建议：逢反弹做空，支撑13000，压力16000；加工企业高位套保，纺织企业低估值采购并购买看跌期权对冲。

PTA

供应端开工上升，需求端平稳，工厂库存小幅去库，预计震荡筑底。成本端原油高位，供需可平衡，短期价格稳定，下方空间有限。

乙二醇

库存创新低对市场形成支撑，但供需转弱，价格冲高回落，预计震荡筑底。

短纤

下游需求疲软，成本端下跌，短期维持震荡偏弱态势。

白糖

全球食糖过剩预期，进口糖供应压力增加，国内需求随采购季节变化，建议逢高试空。

苹果

正值销售淡季，需求受时令水果冲击，主力合约价格高位，暂观望等待反弹沽空机会。

风险及其他

• 宏观经济事件：二十届三中全会讨论深化改革及中国式现代化。
• 国内数据：中国6月棉花进口环比减少38.5%，进口棉累计同比大增。
• 全球数据：西非本年度植棉面积下降82%，进口糖减少。
• 天气影响：全球棉花生长关键期，天气波动影响产量。

操作建议

整体建议逢高做空，震荡区间操作为主，关注外围库存及天气变化引导。