20170521-光大证券-有色金属行业周报_短期波动加剧_继续推荐电解铝供给侧改革机会_15页_1mb

报告摘要

短期波动加剧，继续推荐电解铝供给侧改革机会

核心内容概述

本周有色金属市场整体呈现分化趋势，铝和锡价格涨幅显著，而铅和镍则继续回调。美元指数下跌，带动贵金属价格上涨，尤其是黄金和白银。国内政策层面，全国碳排放权交易市场即将启动，电解铝纳入交易体系可能进一步推动供给侧改革。分析师建议关注新能源汽车产业链、汽车轻量化和电解铝供给侧改革三大投资主线，同时推荐锌、锡、锂、钴、锆、镁等金属作为中长期配置标的。

主要观点

金属价格波动：多数基本金属价格反弹，铝、锡涨幅超2%，铅、镍继续回调，铅价周跌幅超过2%。
贵金属表现：美元指数走弱，黄金和白银价格显著上涨，分别上涨2.27%和2.31%。
市场情绪变化：由于美国总统“泄密门”事件，市场风险偏好下降，黄金等贵金属受益。
国内政策推动：全国碳排放权交易市场启动，电解铝纳入交易体系有望强化供给侧改革效果。
行业供需格局：供给端缺乏有效约束，需求端地产高压政策拖累预期，基本金属价格分化将成为下半年主基调。
投资建议：
- 短期：关注新能源汽车&Tesla产业链、业绩确定的汽车轻量化以及电解铝供给侧改革相关标的。
- 中长期：推荐锌、锡等大金属及锂、钴、锆、镁等小金属。
- 主题投资：建议关注轻量化、核电、航材相关标的。

关键信息

本周行情回顾

沪深300指数：收报3403.85，周涨幅0.55%。
有色金属指数：收报3396.03，周涨幅1.16%。
有色金属子板块：涨幅前三为钨（3.46%）、其他稀有小金属（3.19%）、金属新材料（2.64%），跌幅前三为铝（0.99%）、非金属新材料（-0.52%）、黄金（-2.61%）。
个股表现：涨幅前五为*ST鲁丰（16.26%）、宜安科技（8.01%）、炼石有色（7.66%）、罗平锌电（6.87%）、园城黄金（6.80%）；跌幅前五为山东黄金（-16.11%）、正海磁材（-6.02%）、东睦股份（-5.18%）、中钢国际（-5.08%）、亚太科技（-3.19%）。

行业动态

政策推动：全国碳排放权交易市场即将启动，电解铝纳入交易体系可能进一步推动供给侧改革。
国际动态：美国亚利桑那州取消贵金属交易利得税，金本位制度呼声再起；秘鲁将启动三个大型铜矿项目，总投资达72.72亿美元。
技术进展：以色列公司StoreDot研发出“闪充”电池，可在五分钟内完成充电。
市场拓展：“一带一路”为光伏企业带来新市场，减少对欧美市场的依赖。

风险提示

价格不及预期：市场波动可能影响投资收益，需关注价格走势是否符合预期。

附录信息

分析师信息：李伟峰，中国人民大学经济学硕士，中南大学工学学士，专注于有色金属、材料加工及新材料领域。
估值方法：报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异，估值结果不保证所涉证券在特定价格交易。
投资评级体系：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
- 中性：投资收益率与市场基准指数相差-5%-5%。
- 减持：投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
- 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不全或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

总结

本周有色金属市场呈现分化走势，铝、锡领涨，铅、镍回调。美元指数走弱带动贵金属价格上涨。国内供给侧改革政策推动，电解铝纳入碳排放交易体系成为重要看点。短期投资建议聚焦新能源汽车、汽车轻量化及供给侧改革相关企业，中长期配置则关注供需平衡下的锌、锡、锂、钴、锆、镁等金属。市场风险偏好下降，需关注价格波动及政策执行效果。

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