2017-水泥市场周报：本周全国无价格上涨区域_23页-2mb

水泥市场周报总结（2017.07.24~2017.07.30）

核心内容概述

本周全国水泥市场价格环比继续回落，幅度为 0.54%，主要下跌区域集中在 江西、湖南和云南，价格下调 10-20元/吨，暂无上涨区域。全国跟踪 82个城市的水泥平均库存 为 65.38%，较上周上升 0.13个百分点，其中 省会城市水泥库存 为 65.5%，较上周上升 0.17个百分点。

主要观点

• 价格走势：全国水泥价格整体下行，部分地区如江西南昌、湖南郴州、云南昆明、湖北鄂西北等出现明显下调。

• 区域差异：

  • 华北：水泥价格保持平稳，河北计划启动夏季第二轮限产。
  • 华东：价格稳中有落，江苏、安徽、山东等地均有下调，部分企业通过高温补贴和返利调整价格。
  • 中南：广东维稳，湖南、湖北价格继续下调，预计8月供应增加将导致价格进一步下行。
  • 西南：云南昆明价格下调25元/吨，四川成都、重庆价格保持平稳。
  • 西北：甘肃部分企业变相降价，陕西西安价格略有上调。

• 库存情况：全国水泥库存持续上升，部分城市如河南、宁夏上升显著，而四川、浙江略有下降。

• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤价格小幅上涨，但水泥价格仍受其影响，整体表现偏弱。

• 投资策略：建议关注 中报可能超预期的相关标的，并提示 8月份水泥价格有望企稳回升，主要依赖天气好转和行业自律措施。

关键信息

价格调整详情

公司股价与财务数据

行业指标

• 行业PE：24.92倍，环比下降 0.79倍
• 行业PB：2.13倍，环比下降 0.06倍
• 水泥板块相对大盘走势：表现偏弱，与沪深300指数相比有所跑输

风险提示

1. 原材料价格风险：煤炭价格低位运行，若大幅上涨将影响水泥企业盈利能力。
2. 信贷风险：水泥需求受投资拉动显著，信贷收紧将制约需求。
3. 房地产政策风险：房地产调控政策加码，可能对水泥行业产生负面影响。

投资建议

• 关注中报表现：部分企业可能超预期，建议关注。
• 8月份展望：随着天气好转和行业自律措施的实施，水泥价格有望企稳回升。
• 评级建议：整体为 中性（维持），部分企业如海螺水泥、冀东水泥等表现相对较好。

图表说明

• 图表1-28：展示了全国及各省会城市水泥价格与库存变化趋势。
• 图表3-4：呈现水泥均价与煤炭价格走势对比。
• 图表5-14：提供各区域水泥价格和库存的详细数据。
• 图表15-20：具体展示各城市水泥价格及库存变动情况。
• 图表21-23：分析水泥板块与市场走势对比。

其他信息

• 分析师：贺众营
• 执业证书号：S1490514050001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556195
  • 邮箱：hezhongying@hrsec.com.cn
• 报告来源：华融证券股份有限公司市场研究部
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