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沪镍与不锈钢早报分析总结（2024年5月21日）

主要观点概述：

1. 沪镍（2406合约）：

   • 多空因素：
     • 多：宏观及消息面刺激（如房地产利好、新喀里多尼亚冲突导致矿山停产限产）、成本支撑较强、外盘高位震荡偏强。
     • 空：基差走弱（现货偏弱），个别库存品种增加，主力持仓转为空头。
   • 基本面判断： 偏多，但需警惕退热后回调风险。
   • 盘面技术： 收盘价站稳20日均线且上行，偏多。
   • 结论： 短线关注宏观消息，多头暂持，前高作为压力位，下破可止盈离场。

2. 不锈钢（2409合约）：

   • 多空因素：
     • 多：传闻国家收储镍铁，提振镍铁及不锈钢价格；地缘冲突影响镍矿供应；下游需求略有回暖传闻；不锈钢短期现货价格上涨。
     • 空：国内外库存持续累积，期货仓单增加；原生镍过剩压力；新能源车销量不及预期，需警惕高库存下的回调。
   • 盘面技术： 收盘价在20日均线上方，均线向上，偏多。
   • 结论： 暂观望，若价格回落至20日均线以下可考虑试探性性空单入场。

影响因素总结

• 多： 房地产利好政策、新喀里多尼亚冲突引发镍矿供应担忧、镍铁收储传闻、不锈钢现货价格支撑、下游交投活跃。
• 空： 国内镍、不锈钢库存增加、期货仓单累积、电积镍产量释放无新增长点、原生镍过剩预期、新能源车销量不及预期、新能源产业链利润承压。

关键数据摘要

• 基差： 沪镍基差（升贴水）偏弱（上交易日部分区域进口镍贴水5225），不锈钢300系基差走强（升水）。
• 库存： LME镍库存增加30吨；上期所镍期货仓单减少，镍库存增加；不锈钢全国总库存小幅回升，300系库存环比下降。
• 盘面： 沪镍、不锈钢期货主力合约收盘价位于20日均线以上，均线呈向上态势。

风险提示

密切关注地缘局势变化（如新喀里多尼亚冲突）、政策效果显现（房地产、镍铁收储）、库存去化进度、新能源车市场表现及成本支撑力度的变化。

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