20211113-格林期货-PTA期货周报_加工费被压缩至偏低水平_成本驱动逻辑增强_17页_910kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员封晓芬撰写，主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场近期走势及未来展望。报告围绕供需变化、成本驱动逻辑、多空因素以及风险提示等方面展开，旨在为投资者提供市场操作建议。

主要观点

• 成本驱动逻辑增强：由于PTA加工费被压缩至偏低水平，成本端对价格的驱动作用逐渐增强。
• 供需变化：供给端因装置重启和检修并存，预计小幅增加；需求端受限电政策影响，聚酯开工负荷边际回升，但终端新增订单有限，整体需求偏弱。
• 操作建议：建议投资者保持观望，或关注逢低滚动短多机会，同时注意油价波动对PTA的影响。
• 库存情况：PTA社会库存持续增加，聚酯工厂库存也有所上升，显示市场供应压力仍在。

关键信息

2.1 行情预判

• 供给端：本周五虹港石化150万吨装置重启，四川能投100万吨装置计划本月中旬重启，预计供给小幅增加。
• 需求端：限电政策放缓，聚酯开工负荷继续小幅回升，但终端新增订单乏力，需求增长有限。
• 观点总结：供需均有增加预期，但需求端提负相对缓慢，PTA继续累库。成本驱动逻辑增强，建议观望或逢低做多。

2.2 多空逻辑

2.3 数据支撑

• PX-石脑油价差：截至11月11日为145.12美元/吨。
• PTA加工费：截至11月11日为480.40元/吨。
• 聚酯开工负荷：截至11月11日为84.47%，周环比上升0.86个百分点。
• 聚酯产量：本周为108万吨，较上周环比上升1.04万吨。
• PTA社会库存：截至11月11日为372.45万吨，周环比上升3.96万吨。
• PTA厂家库存：截至11月11日为5.6天，周环比上升0.4天。
• 聚酯工厂库存：截至11月11日为7.2天，周环比下降0.2天。
• 织机开工水平：截至11月11日为61.99%，周环比下降0.13个百分点。
• 盛泽坯布库存：截至11月5日为28.5天，周环比上升0.2天。
• 服装出口数据：1-10月累计出口量为13885010万美元，同比增长25.07%，但环比增速下降0.05%。

风险提示

• 油价波动：油价变化将直接影响PTA成本，进而影响价格走势。
• 宏观政策：政策调整可能对市场供需产生影响。
• 装置检修变动：装置重启或检修可能影响PTA供给。
• 下游及终端需求情况：终端订单不足可能抑制需求增长。

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