20230725-宏源期货-甲醇周报_供需双低_传统下游略有回暖_10页_2mb

甲醇周报分析总结

行情回顾
上周甲醇期货价格整体呈震荡下跌趋势，主要原因在于下游需求整体偏弱，甲醇利润和开工率均不理想，缺乏市场驱动力。

基差与价差
华东地区基差略有走强，周二为-14元/吨，周五为2元/吨；主力合约09-01价差持续扩大，从-89元/吨到-108元/吨，市场做多09合约的情绪可能增加。

供给端分析
煤炭价格持续上涨，天然气价格高位运行，导致甲醇生产成本高企和开工率低位，库存方面华东港口小幅累库05万吨，但西北和华南港口去库明显。综合来看，供给端成本支撑较强，价格下行空间有限。

需求端分析
MTO利润虽有小幅反弹，但对开工刺激不足，整体开机率仍处于低位；传统下游如醋酸略有回暖，对价格有小幅提振，但反弹力度有限。甲醇下游需求的关键是MTO需求预期能否兑现。

总结与展望
甲醇期货价格预计本周震荡偏强，运行区间在2150-2350元/吨，建议逢低少量做多；风险包括煤价波动、甲醇开工不及预期和MTO需求反弹不及预期。