亚洲国际债券市场_发展与趋势_44页_5mb

报告摘要

亚洲国际债券市场：发展与趋势分析（第四版）

一级市场动态

2023年，亚洲国际债券市场面临全球利率上升、地缘政治紧张及中国信用事件等挑战，发行总额微增至约3800亿美元。其中，日本、韩国和香港是主要推动力；而中国发行额同比下降约12%。尽管如此，亚洲在一级市场安排中的份额从2006年的10%上升到近年的30%-40%，香港持续是安排中心。绿色、社会责任、可持续发展债券（GSSS债券）发行保持韧性，2023年约800亿美元，中国和香港是领先发行地。科技与数字化在提高发行效率方面起重要作用。

二级市场表现

二级市场交易与发行量自2020年以来持续下降，主要涉及非金融企业，原因是市场波动、收益率上升及信用息差扩大，与一级市场密切相关。中国离岸市场波动加剧了市场紧张，但中国房地产行业在人民银行支持下有所缓解。二级市场流动性主要由大型国际银行提供，电子交易工具如RFQ和A2A增多，提升了效率，但传统做市商的作用难以替代。回购市场规模受息差扩大、市场波动等因素影响，但部分新兴工具如ETF提供了补充机会。