20221009-西南证券-汽车行业周报_9月新能车销量高增_特斯拉上海交付创新高_19页

9月新能车销量高增，特斯拉上海交付创新高

核心内容总结

2022年9月，中国汽车市场整体表现强劲，中汽协预估9月汽车销量为251.9万辆，同比增长21.3%，环比增长5.7%。其中，新能源汽车销量增长尤为显著，9月全国新能源乘用车批发销量达66万辆，同比增长95%，零售销量预计达59万辆。新能源汽车市场持续高景气，同时主要原材料价格和海运费回落，人民币贬值，为汽车行业业绩改善提供了有利条件。

特斯拉上海超级工厂在9月交付量突破8.3万辆，创下单月交付新高。特斯拉前三季度全球交付量达90.9万辆，同比增长44.8%。尽管目前尚未达到年度销量目标，但特斯拉通过推出新车型（如SEMI、Cybertruck及廉价车型）和国内保险补贴活动（如7000元保险补贴），有望在四季度进一步拉动销量增长。同时，美国本土新电动车购置补贴政策的出台，也为其全球市场拓展提供助力。

比亚迪在新能源汽车领域表现突出，9月销量达20.097万辆，同比增长187%。其大单品销量持续增长，且单车收入中枢上移，预计2022年下半年盈利能力有望进一步改善。此外，比亚迪在9月已有三个系列车型销量突破3万辆，其中宋系列销量已超过特斯拉Model 3。

在智能汽车领域，随着供给多元化和配套制度完善，智能汽车产业将快速发展。汽车域控制器市场需求增长显著，建议关注华为汽车产业链相关公司，如长安汽车和广汽集团，以及传感器相关企业如星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威和华阳集团。

主要观点

1. 9月销量表现亮眼：乘用车销量同比增长23.3%，新能源汽车销量增长显著，带动整体汽车行业业绩改善。
2. 特斯拉表现强劲：上海超级工厂交付量创新高，新车型推出和补贴政策将助力其销量持续增长。
3. 比亚迪盈利能力提升：大单品销量增长和单车收入提升，推动其盈利能力改善。
4. 智能汽车前景广阔：智能汽车产业持续快速发展，域控制器和传感器需求上升。
5. 四季度产销有望冲量：燃油车购置税减半和电动车补贴政策将在年底到期，预计四季度汽车产销将出现冲量趋势。

关键信息

9月销量数据

• 全国汽车销量：251.9万辆（同比+21.3%，环比+5.7%）
• 狭义乘用车销量：195万辆（同比+23.3%，环比+4.2%）
• 新能源乘用车批发销量：66万辆（同比+95%）
• 新能源乘用车零售销量：预计59万辆

特斯拉表现

• 9月上海交付量：8.3万辆（创新高）
• 2022年前三季度全球交付量：90.9万辆（同比+44.8%）
• 保险补贴政策：9月交付的Model 3、Model Y可享8000元保险补贴，10月后为7000元
• 新车型规划：Cybertruck预计2023年上市，SEMI预计2022年底上市，廉价车型预计17万-20万元人民币

比亚迪表现

• 9月销量：20.097万辆（同比+187%）
• 大单品销量：宋系列4.6万辆、汉系列3.9万辆、秦系列3.1万辆
• 单车收入：2022年H1达16.9万元，同比提升1万元，环比提升2万元

智能汽车趋势

• 智能汽车供给多元，配套制度完善，供给创造需求逻辑持续。
• 域控制器市场快速增长，建议关注华为产业链及传感器相关企业。

重点推荐标的

• 乘用车板块：广汽集团、上汽集团、爱柯迪、福耀玻璃、精锻科技、豪能股份
• 新能源汽车板块：拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、文灿股份、比亚迪
• 智能汽车板块：星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团

风险提示

• 政策波动风险
• 芯片短缺风险
• 原材料价格上涨风险
• 车企电动化转型不及预期风险
• 智能网联汽车推广不及预期风险

数据支持

• 行业估值：截至9月30日，汽车行业PE（TTM）为29倍，较上周下跌4.7%
• 原材料价格：钢材、铝、铜价格较年内高点已下跌超20%，天然橡胶、布伦特原油等略有上涨
• 出口表现：中国成为世界第二大汽车出口国，新能源汽车出口增长显著

结论

整体来看，2022年9月汽车市场呈现高增长态势，尤其是新能源汽车和智能汽车领域。特斯拉和比亚迪在市场中表现突出，分别在交付量和销量上取得显著成绩。四季度将是汽车产销冲量的关键时期，建议投资者重点关注新能源汽车、智能汽车及出口表现优异的零部件企业。