20201107-华宝证券-FOF视角_基金月度投资图鉴11月期-价值风格指数占优_科技基金增配新能源_41页_1mb

基金月度投资图鉴总结 - 2020年11月期

核心内容概述

本报告从多个维度分析了2020年10月基金市场的表现及投资趋势，包括基础市场表现、各类基金产品月度表现、基金经理风格转变、ETF持有人结构、公募FOF持仓特点以及高端制造主题基金的表现。整体来看，价值风格指数占优，科技与新能源板块表现突出，公募FOF偏债基金为主，ETF配置以权益宽基和行业主题为主。

主要观点

基础市场表现

• 10月收益为正的资产指数：恒生中国企业指数（3.86%）>创业板指（3.15%）>沪深300（2.35%）>长期纯债指数（0.35%）。
• A股风格：价值风格指数在10月表现优于成长风格，MSCI中国A股质优价值100指数月收益率为3.03%。
• 行业表现：汽车、家用电器、电气设备涨幅领先，而休闲服务、农林牧渔和房地产领跌。
• 债券市场：10月债市延续跌势，债券收益率震荡上行，期限利差有所收敛。

基金产品表现

• 主动权益基金：大盘类风格基金收益高于小盘类基金，成长类风格基金表现优于价值类基金。
• 行业主题基金：互联网、体育文化、新能源车主题基金超额收益较高，其中互联网主题基金100%超越中证行业指数。
• 债券基金：可转债基金领涨，纯债基金表现稳健，但整体收益为正。
• 量化对冲基金：10月收益区间[-2.60%, 0.68%]，中位数为-0.78%。
• QDII债基：10月收益中位数为-0.37%，整体表现较弱。
• 公募FOF：10月收益区间[-0.65%, 6.13%]，中位数为2.07%，偏股型FOF表现优于偏债型FOF。

市场情绪及投资者行为

• 资金流入：10月权益基金、蚂蚁战配基金和定开债基吸金明显。
• ETF资金流动：权益ETF合计份额增加55.75亿份，资金净流入77.61亿元，主要流入证券、芯片指数。
• 国家队与保险：国家队资金偏好权益宽基ETF，保险机构在2020年上半年减持ETF。

高端制造主题基金

• 主题表现：中证高端制造主题指数在2019年和2020年分别上涨40.39%和34.32%，显著优于沪深300。
• 基金规模：2020年Q3高端制造主题基金合计规模达444.41亿元，数量为46只。
• 收益拆解：部分高端制造主题基金在行业配置和个股选择上获得超额收益，但部分产品在行业配置上表现欠佳。

关键信息汇总

10月基金收益表现

ETF前十大持有人分析

• 国家队资金：持有规模为841.18亿元，占33.5%，主要集中在权益宽基ETF。
• 保险机构：2020年上半年减持ETF，持有规模从535.62亿元降至384.86亿元，减少了28.15%。
• 主要保险机构持有ETF：
  • 平安中债-中高等级公司债利差因子ETF（52.33亿元）
  • 嘉实中证央企创新驱动ETF（25.25亿元）
  • 平安沪深300ETF（23.11亿元）
  • 华泰柏瑞沪深300ETF（23.06亿元）
  • 南方中证500ETF（20.90亿元）

公募FOF持仓特点

• 重仓基金类型：配置型FOF和养老FOF三季度末重仓市值TOP10的基金标的以纯债基金为主。
• 量化对冲基金：海富通阿尔法对冲A在量化对冲基金中持仓市值最大。
• 养老FOF重仓基金：
  • 民生加银景气行业A
  • 中欧时代先锋A
  • 中欧行业成长A
  • 大成优选
  • 兴全商业模式优选

科技主题基金表现

• 科技主题基金数量：380只，其中40只为业绩比较基准维度，340只为行业纯度维度。
• 基金规模：共计6684.93亿元，三季度增长16.3%。
• 业绩表现：区间收益中位数7.47%，最大回撤中位数-10.83%。
• 细分板块配置：电力设备及新能源板块配置显著提升，医药和计算机板块占比下降。
• 个股配置：显著增配隆基股份、宁德时代、通威股份等新能源板块个股，涨幅突出。

市场情绪与资金流动

• 基金发行：10月权益基金、蚂蚁战配基金和定开债基吸金明显。
• ETF份额变化：10月权益ETF合计份额增加55.75亿份，资金净流入77.61亿元。
• 资金流入方向：主要集中在证券、芯片指数。

高端制造主题基金分析

• 主题指数表现：中证高端制造主题指数在2019年和2020年分别上涨40.39%和34.32%。

• 基金数量与规模：2020年Q3高端制造主题基金数量达46只，规模444.41亿元。

• 重点基金表现：

  • 富国高端制造行业：收益率53.70%
  • 工银瑞信高端制造行业：收益率88.85%
  • 嘉实先进制造：收益率56.56%
  • 中银智能制造：收益率80.91%
  • 广发制造业精选：收益率72.48%
  • 鹏华先进制造：收益率50.77%
  • 汇添富中国高端制造：收益率52.37%
  • 上投摩根卓越制造：收益率73.47%
  • 交银先进制造：收益率48.82%
  • 宝盈先进制造：收益率57.50%
  • 长盛高端装备制造：收益率56.61%
  • 招商制造业转型：收益率64.07%
  • 银华高端制造业：收益率40.65%
  • 前海开源高端装备制造：收益率11.39%

• 行业配置与个股选择超额收益：

  • 电力设备及新能源板块：部分基金在行业配置上表现不佳，但在个股选择上有所收益。
  • 医药生物板块：多数基金在行业配置和个股选择上获得超额收益。

总结

10月市场整体呈震荡走势，价值风格指数占优，科技与新能源板块表现亮眼，公募FOF偏债基金为主，ETF配置以权益宽基和行业主题为主。投资者情绪偏向权益基金，资金净流入证券和芯片指数。高端制造主题基金规模增长，部分产品在行业配置和个股选择上获得超额收益，但也有产品表现不佳。整体来看，市场风格仍在调整，需关注行业配置和个股选择的分化趋势。