20251126-华泰期货-丙烯日报_地缘局势缓和_关注成本端扰动_10页_2mb

丙烯市场日报摘要

市场数据

• 丙烯主力合约: 收盘价5838元/吨（-43元）。
• 现货价格:
  • 华东: 5960元/吨（+15元）。
  • 华北: 6020元/吨（+95元）。
• 基差:
  • 华东基差122元/吨（+58元）。
  • 华北基差130元/吨（+122元）。
• 进口利润:
  • 中国丙烯CFR-日本石脑油CFR172美元/吨（-1美元）。
  • CFR-1.2丙烷CFR58美元/吨（-1美元）。
  • 进口利润-302元/吨（+29元）。
• 库存: 厂内库存45040吨（-2150吨）。

供需分析

• 供应端: PDH装置检修延续（滨华、鑫泰石化、巨正源），短期支撑价格；河北海伟PDH推迟重启。
• 需求端: 下游装置重启，开工率小幅回升，但丙烯价格回升导致下游利润压力，PP-丙烯价差收窄；山东部分PP粉装置停车，需求支撑减弱。

市场展望

• 地缘局势缓和，国际油价下挫，成本支撑减弱；供需宽松预期不变，基本面驱动不足；预计丙烯价格偏弱震荡。

策略

• 单边: 观望。
• 跨期和跨品种: 无建议。

风险

• 原油价格波动。
• PDH装置检修动态。
• 丙烷价格变动。