20241028-铜冠金源期货-棕榈油周报_基本面利好消息支撑_棕榈油再创新高_10页

核心观点与策略

• 价格表现: BMD马棕油主力合约周涨648%，收于4533林吉特/吨；国内棕榈油主力合约周涨527%，收于9302元/吨。豆油、菜油及CBOT豆油亦录得可观涨幅。
• 基本面支撑:
  • 马棕油产量可能下滑。
  • 印度排灯节备货需求强劲，出口数据向好。
  • 印尼B40生物柴油政策即将实施，B50政策准备中，或将增加需求。
  • 马来西亚调整出口关税，鼓励下游增值。
  • 国内库存持续下降，处于低位，进口利润收窄。
• 宏观因素: 美国大选不确定性、降息预期降温、美元走强、中东地缘政治风险等。
• 操作策略: 建议多单持有，逢低做多；豆棕价差偏弱。
• 风险提示: 宏观政策、地缘政治、产量和出口变动、国内库存变化。

市场动态与分析展望

• 棕榈油: 供应端趋紧预期（印尼产量微降、马来分地区产量波动、马来出口增幅明显、库存下降）与需求端支撑（印尼B40生物柴油计划、国内库存低位）共同驱动棕榈油价格突破上行。
• 菜油: 主要受中加贸易摩擦消息影响波动加剧，但整体走势跟随棕榈油。
• 宏观: 美联储潜在降息预期遇冷，美元走强对商品价格构成压力，但地缘冲突等因素可能在短期内提振。
• 技术面: 日线、周线、月线均显示棕榈油突破前期高点，呈现震荡偏强格局。

行业要闻

• 印尼承诺确保2000万升/年CPO产量以支持B50生物柴油计划，B40政策将于2025年1月实施。
• GAPKI预计印尼2024年棕榈油产量同比略降，干旱及老龄化种植园影响。
• 马来西亚政府提高棕榈油出口关税，鼓励下游发展，承诺不新增油棕园。
• 政府计划通过资金支持小农重新种植和获得认证，并在2025年预算中设定棕榈油价格预测区间。

技术分析与图表

• 报告提供了大量图表，分析棕榈油、豆油、菜油的主力合约、现货价格走势。
• 关注豆棕价差（负值扩大）、菜棕价差、进口利润状态、马来西亚及印尼产量、出口量、库存变化等关键数据。

总结

综合基本面（供应偏紧、库存低位、政策利好需求）、技术面（震荡偏强）及宏观环境，报告认为棕榈油大概率延续震荡偏强的走势，并建议投资者采取多单策略，但需警惕宏观政策和地缘风险的变化。