20230831-东吴证券-钧达股份-002865.SZ-2023年中报点评_产能技术双领先_受益N型盈利高增_9页_563kb

钧达股份2023年中报数据显示，公司营收和利润实现强劲增长，2023年上半年营收同比增长1128.3%，归母净利润同比增长2502.3%，主要受益于N型电池技术的快速放量。N型电池出货量同比增181%，TOPCon技术市场份额领先，环增出货量和盈利水平显示行业竞争优势。公司产能扩张加速，已满产滁州18GW和淮安一期13GW，预计2023年底N型产能达44GW，技术如SE和LP双插优化了效率和成本。财务方面，销售规模扩大导致费用上升，但盈利率坚挺，同时合同负债高增显示未来订单充足。基于N型技术和产能优势，维持2023-2025年盈利预测，给予24年10倍PE，目标价146元，“买入”评级，风险包括政策和竞争因素。