20230105-腾景数研-腾景宏观月报_基于腾景国民经济运行全口径数据-11月全口径消费_需求短期疲弱_预期长期向好_10页_1mb

腾景宏观月报总结：11月全口径消费分析

核心内容

2022年11月，中国全口径消费数据呈现短期疲弱、长期预期向好的态势。居民消费增速继续下滑，政府消费对最终消费的正向拉动作用有所减弱，整体消费市场受到疫情反复和经济环境的双重压力。

主要观点

• 全口径最终消费：2022年11月，全口径最终消费现价同比下降1.5%，扣除价格因素后不变价同比下降3.0%；居民消费现价同比下降4.2%，不变价同比下降6.0%；政府消费现价同比增长6.7%，不变价同比增长6.2%。
• 消费结构：居民消费中，商品消费跌幅显著，服务消费相对稳定，其中医疗保健和教育文化娱乐消费保持正增长。
• 疫情冲击：11月全国新冠确诊病例激增，居民活动受限，地铁客运量下降，对消费市场形成持续压制。
• 就业形势：城镇调查失业率上升至5.7%，大城市失业率更高，居民消费预期转弱，储蓄意愿增强。
• 商品消费：多数行业呈现负增长，汽车和服装类可选消费跌幅较大，但新能源汽车市场占有率提升，成为潜在增长动能。
• 服务消费：卫生领域需求提升，其他如餐饮、运输等行业持续低迷。
• 政府消费：民生类支出增加，基建领域支出收缩，反映出政府在疫情应对和经济稳定方面的不同策略。

关键信息

1. 全口径消费数据概览

2. 居民消费表现

• 商品消费：现价同比-5.6%，不变价同比-7.6%，跌幅较上月扩大。
• 服务消费：现价同比-2.8%，不变价同比-4.4%，跌幅有所收窄。
• 细分领域：
  • 食品烟酒：现价同比-1.1%，不变价同比-3.9%。
  • 衣着：现价同比-16.9%，不变价同比-17.2%。
  • 医疗保健：现价同比6.4%，不变价同比6.0%，为唯一正增长领域。
  • 教育文化娱乐：现价同比0.1%，不变价同比-1.0%，小幅增长。
  • 其他用品及服务：现价同比-7.0%，不变价同比-8.9%。

3. 商品消费分析

• 正增长行业：医药制造业（+7.3%）、专用设备制造业（+2.7%）。
• 负增长行业：农副食品加工业（-7.6%）、纺织服装类（-16.2%）、汽车制造业（-8.5%）等。
• 汽车消费：产销同比均下降7.9%，新能源汽车市场占有率达33.8%，成为增长亮点。
• 可选消费：通讯器材类（-17.6%）、服装鞋帽类（-15.6%）跌幅显著。
• 必选消费：中西药品类（+8.3%）保持增长，粮油食品类（-10.4%）和日用品类（-9.1%）跌幅扩大。

4. 服务消费分析

• 正增长行业：银行业、证券业（+9.2%）、卫生（+6.7%）、保险业（+2.7%）、教育（+0.1%）。
• 负增长行业：房地产业（-8.0%）、居民服务（-12.4%）、道路运输业（-8.5%）、餐饮业（-5.2%）等。
• 疫情对服务消费影响：物流和货流受阻，导致道路运输和快递业务下降，餐饮收入持续低迷。

5. 政府消费情况

• 民生支出：医疗卫生类消费同比大幅增长48.2%，社会保障和就业保持正增长6.8%。
• 基建支出：交通运输、城乡社区事务、农林水事务等增速放缓，部分出现负增长。

全口径数据说明

• 定义：全口径数据基于动态投入产出矩阵，扩展并深化官方数据，涵盖居民消费、政府消费及其构成。
• 优势：
  • 补全：包含完整消费口径，区分商品与服务消费。
  • 补准：剔除土地使用费，加入无形资产，提升数据准确性。
  • 补缺：提供全部服务业月度增长数据。
  • 校正：利用投入产出矩阵机制校正数据，提高可靠性。
  • 高频化：实现数据月度化，未来可向周度、日度发展。
• 数据范围：全口径数据库包含150多个常用指标，全部指标达5000多个，比官方数据更全面。

预测方法简介

• 高频模拟：利用机器学习和深度学习技术，将月度指标日度化，提升数据实时性。
• AI预测：通过挖掘非线性关系，预测经济变量未来趋势，重点在于识别拐点。
• 预测能力：目前可实现半年至一年的预测，准确率在70%以上，未来有望进一步提升。

重要声明

• 本报告由北京腾景大数据应用科技研究院制作，内容基于研究团队的探索性成果，仅供参考。
• 数据准确率以概率方式呈现，不构成投资建议。
• 报告版权归腾景所有，未经许可不得翻版、复制或转载。