20220923-华鑫证券-天味食品-603317.SH-公司事件点评报告_预留限制性股票成功授予_激发公司经营活力_4页_247kb

天味食品（603317.SH）事件点评总结

核心内容

天味食品于2022年9月22日发布公告，宣布向66名中层管理人员授予187.50万股预留限制性股票，占授予日股本总额的0.25%。该限制性股票的授予价格为12.27元/股，与当日收盘价24.51元相比具有显著吸引力。此次激励计划将摊销总费用2295万元，分三年完成，分别为2022年430万元、2023年1434万元、2024年430万元。

主要观点

• 激励计划落地，激发团队活力
  本次限制性股票激励计划的实施，有助于将核心员工的利益与公司发展绑定，提升团队士气和工作积极性，进一步增强公司经营活力。

• 业绩目标务实，增长预期明确
  激励计划设置明确的业绩考核目标，要求以2021年营业收入为基数，2022年增长不低于15%，2023年增长不低于32.25%。公司预计2022-2024年EPS分别为0.40、0.51、0.63元，当前PE分别为61、48、39倍，维持“买入”投资评级。

• 产品与市场策略优化
  公司通过提前铺货冬调产品，结合小龙虾调料进行市场接力，同时拓展省外市场，实现区域产品适配。营销改革使得销售费用率有所下降，成本控制能力增强，全年增速目标有望顺利实现。

关键信息

股票基本信息

• 当前股价：24.51元
• 总市值：187亿元
• 总股本：761百万股
• 流通股本：754百万股
• 52周价格范围：15.29-29.5元
• 日均成交额：161.16百万元

激励计划详情

• 授予对象：66名中层管理人员
• 授予数量：187.50万股
• 授予比例：0.25%
• 授予价格：12.27元/股
• 摊销费用：2295万元（2022-2024年分别摊销430万、1434万、430万）

财务预测

财务指标趋势

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情对消费的拖累
• 行业竞争加剧
• 区域扩张不及预期
• 产能建设或利用不及预期

投资建议

维持“买入”投资评级，认为公司通过限制性股票激励计划激发员工积极性，配合产品策略优化与营销改革，全年业绩增长目标有望顺利实现。

分析师信息

• 孙山山：华鑫证券食品饮料首席分析师，经济学硕士，5年食品饮料研究经验，曾获2021年东方财富百强分析师食品饮料行业第一名等荣誉。
• 何宇航：华鑫证券调味品行业研究员，山东大学法学学士，英国华威大学硕士，具备双学位背景，专注于调味品行业研究。

证券分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的职业态度出具研究报告，报告内容反映其研究观点，不因具体推荐意见而获得任何形式的补偿。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（预测个股涨幅＞20%）
• 行业投资评级：推荐（预测行业涨幅＞10%）

免责条款

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