20220728-中原期货-晨会纪要_17页_880kb

晨会纪要总结（2022年第134期）

核心内容概述

本期晨会纪要聚焦于商品市场及金融市场走势分析，涵盖宏观经济数据、外盘与内盘价格变动、主要品种市场观点及投资建议等内容。整体市场呈现震荡偏弱态势，受美联储加息、全球经济衰退担忧、国内经济复苏预期等多重因素影响。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 美联储加息：7月加息75个基点至2.25%-2.50%区间，累计加息150个基点，为1980年代初以来最大。市场预期9月可能放缓加息节奏，宏观情绪偏空。
2. 国际油价上涨：美油与布油分别上涨3.31%与2.89%，报98.12美元/桶与102.33美元/桶。
3. 中国工业企业利润：上半年利润总额同比增长1%，6月实现正增长，显示经济逐步恢复。
4. 天然气储备提升：我国天然气储备三年翻番，预计“十四五”末再翻一番。
5. 电动汽车充电设施：截至6月，我国建成392万台充电设施，2025年将满足2000万辆电动汽车需求。
6. 进博会筹备：第五届进博会开幕倒计时100天，签约面积达规划面积的85%，吸引270多家世界500强企业。

二、主要品种市场分析

1. 农产品

• 油脂：印尼测试B40棕榈油生物柴油，巴西大豆出口量超预期，国内豆棕价差扩大，油脂市场反弹，但整体不具备转市基础。
• 花生：现货销售趋弱，期货市场有望震荡反弹，关注新作价格预期。
• 鸡蛋：现货价格稳定，期货维持震荡修复，关注低位反弹机会。
• 苹果：冷库果价格有望上涨，新作早熟价格高开提振市场，旧作以去库存为主。
• 红枣：供应量高于往年，期货延续弱势下跌，关注中秋备货行情，远月短线偏多。
• 白糖：国内减产约100万吨，7-8月进口量预计30-45万吨，糖价跟随外盘偏弱，短期反弹修复，长期仍偏空。

2. 能源化工

• 尿素：现货价格继续下跌，基差修复，短期震荡，中长期逢高偏空。
• 纯碱：库存压力较大，纯碱产量下降，短期震荡，建议9-1反套。
• 玻璃：现货价格偏弱，需求尚未启动，多单需等待下游需求改善。
• 甲醇：供需格局有所改善，但成本端支撑弱化，预计单边震荡，中长期弱势。
• PVC：库存持续累库，需求未改善，价格承压，建议9-1反套。
• 橡胶：现货价格回落，基差转正，短期反弹，但反弹高度不宜乐观。

3. 工业金属

• 沪铜：LME铜反弹1.45%，国内铜价回落，升水高位回落，短期受宏观情绪提振，有望反弹。
• 沪铝：LME铝微涨，国内铝价震荡，需求端疲软，库存增加，短期反弹，中长期偏空。
• 沪镍：全球库存极低，国内库存维持低位，产业需求加力，建议关注上方7800-8000区间。
• 铁矿石：港口库存增加，需求疲软，建议中线偏空，不追涨。
• 铁合金：硅铁、硅锰现货价格下跌，需求持续下滑，建议关注回调偏多机会。

4. 期权金融

• 股指：A股三大指数窄幅震荡，沪指小幅下跌，创业板指微涨。市场情绪受美联储加息影响，短期利空兑现后可能转为利多。
• 期权：市场转向防守策略，建议升波时择机卖出宽跨式，滚动做空波动率。

三、投资建议汇总

总结

本期晨会分析显示，全球市场在美联储加息及高通胀背景下持续承压，但部分品种受成本支撑或政策预期影响出现反弹。国内商品市场整体偏弱，但部分品种如铜、橡胶、豆粕等短期有震荡反弹机会。投资者需关注宏观政策走向、供需变化及市场情绪波动，合理控制仓位，避免过度追涨杀跌。