20180912-天风证券-债券市场日报_8页_404kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概述
本报告为2018年9月12日的债券市场日报，内容涵盖债市要闻、一级市场新券发行情况以及信用债市场动态。重点包括央行货币政策、发改委电价政策、交通运输部安全检查、生态环境部回应限产传言、信用评级统一管理及住建部与农发行支持农村人居环境整治等政策动向，同时对信用债市场中的发行人公告及信用评级调整进行了分析。
债市要闻
1.1 央行暂停逆回购操作
- 央行宣布连续15日暂停逆回购操作，9月11日未开展公开市场操作。
- 当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。
- 当前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，主要回购利率波动不大。
- 本周央行公开市场无逆回购到期，周五有1000亿元3个月国库现金定存到期。
1.2 发改委部署清理规范转供电环节加价
- 为落实中央经济工作会议和《政府工作报告》目标，发改委召开全国电价专题工作会议。
- 重点清理规范转供电环节加价，确保电价政策落地，使一般工商业用户切实受益。
- 2018年国家已出台10项降价措施，合计可减轻一般工商业企业电费支出超1000亿元，超额完成10%降幅目标。
1.3 交通运输部开展网约车和顺风车安全检查
- 交通运输部联合中央网信办、公安部等组成检查组，进驻首汽等七家平台公司进行安全专项检查。
- 检查内容包括公共安全、运营安全和网络安全。
- 滴滴公司已于9月5日至9日完成阶段性检查，目前进入总结分析阶段。
1.4 生态环境部回应限产传言
- 市场传言称环保限产比例取消，引发钢铁期货价格下跌。
- 生态环境部澄清该传言为误读，指出相关文件并未取消限产比例。
1.5 央行加强信用评级统一管理
- 中国人民银行和证监会联合发布《公告》，统一银行间和交易所债券市场信用评级业务资质。
- 推进债券市场互联互通，加强对信用评级机构的监管和信息共享。
- 对违反规定的行为，将依法给予行政处罚或自律处分。
1.6 住建部、农发行支持农村人居环境整治
- 住建部和农发行联合印发通知，设立抵押补充贷款资金支持农村人居环境整治。
- 农发行各级分支机构需积极配合住建部门，提供融资支持，并严格执行专项优惠利率。
一级市场新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 政策性金融债 | 18国开09(增10) | 3.00 | 3.16 | -16 | 50 | 1 | - | - | 央企 | - |
| 政策性金融债 | 18国开12(增发) | 3.76 | 3.76 | 0 | 70 | 3 | - | - | 央企 | - |
| 政策性金融债 | 18国开11(增5) | 4.04 | 4.08 | -4 | 80 | 5 | - | - | 央企 | - |
| 超短融 | 18大同煤矿SCP012 | -- | 3.59 | -- | 15 | 0.74 | - | AAA | 国企 | 采掘 |
| 超短融 | 18华能水电SCP008 | -- | 2.78 | -- | 16 | 0.02 | - | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18厦翔业SCP007 | -- | 2.93 | -- | 5 | 0.23 | - | AAA | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18陕电子SCP006 | -- | 4.10 | -- | 0.49 | 0.74 | - | AA | 国企 | 通信 |
| 超短融 | 18首钢SCP008 | -- | 3.59 | -- | 0.74 | 0.25 | - | AAA | 国企 | 钢铁 |
| 超短融 | 18扬州经开SCP002 | -- | 3.81 | -- | 0.74 | 0.25 | - | AA+ | 国企 | 房地产 |
| 超短融 | 18中原高速SCP004 | -- | 3.81 | -- | 0.74 | 0.25 | - | AA+ | 国企 | 交通运输 |
| 短融 | 18高教投资CP001 | -- | 4.37 | -- | 5 | 1 | A-1 | AA | 国企 | 建筑装饰 |
| 短融 | 18国信证券CP002 | 2.85 | 2.94 | -9 | 30 | 0.25 | A-1 | AAA | 国企 | 非银金融 |
| 短融 | 18鲁钢铁CP003 | 4.90 | 3.71 | 119 | 15 | 1 | A-1 | AAA | 国企 | 钢铁 |
| 短融 | 18大同煤矿CP005 | 4.07 | 3.59 | 48 | 7 | 0.74 | A-1 | AAA | 国企 | 采掘 |
| 中票 | 18国药租赁MTN001 | -- | 4.55 | -- | 6 | 3 | AA+ | AA+ | 央企 | 非银金融 |
| 中票 | 18京能源MTN003 | -- | 4.28 | -- | 15 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 中票 | 18豫园商城MTN002 | -- | 4.28 | -- | 10 | 3 | AAA | AAA | 民企 | 商业贸易 |
| 中票 | 18沪临港MTN001 | 4.49 | 4.56 | -7 | 20 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 中票 | 18汇金01 | 4.12 | 4.56 | -44 | 130 | 5 | - | AAA | 国企 | 非银金融 |
| 中票 | 18云南交投MTN002 | -- | 4.56 | -- | 5 | 5 | AAA | AAA | 国企 | 建筑装饰 |
| 公司债 | 18中化Y1 | -- | 4.12 | -- | 15 | 2 | AAA | AAA | 央企 | 综合 |
| 公司债 | 18中化Y2 | -- | 4.24 | -- | 15 | 3 | AAA | AAA | 央企 | 综合 |
| 公司债 | 18湘财01 | -- | 4.40 | -- | 3.3 | 2 | AA+ | AA+ | 民企 | 非银金融 |
| 公司债 | 18湘财02 | -- | 4.52 | -- | 3.3 | 3 | AA+ | AA+ | 民企 | 非银金融 |
| 公司债 | 18湘财03 | -- | 4.90 | -- | 3.3 | 5 | AA+ | AA+ | 民企 | 非银金融 |
| 企业债 | 18瑞专债01 | 6.48 | 5.29 | 119 | 7 | 10 | AA+ | AA+ | 国企 | 综合 |
信用债市场动态
3.1 发行人新闻与公告
- 上海华信：其“17沪华信MTN002”到期付息存在不确定性，公司经营受到重大不利影响，资金筹措方案尚未落实。
- 厦门象屿集团：联合资信关注其涉及诉讼，可能影响公司信用状况。
- 湖北省科技投资集团：调整公司经营范围，新增房屋租赁服务及社区配套服务，同时进行董事变更。
- 恒逸石化：1-8月累计新增借款占上年末净资产的61.75%，表明公司债务压力较大。
- 利源精制：公司全部土地房产被法院查封，账面净值12.38亿元，占2017年净资产的15.48%和总资产的8.13%，因借款纠纷导致。
- 被查封资产未影响日常经营，但存在被司法拍卖风险。
3.2 信用评级调整
- 新世纪评级将印纪传媒主体信用评级由CCC下调至C，其“17印纪娱乐MTN001”和“17印纪娱乐CP001”债项信用评级分别由CCC下调至C和由C下调至D。
- 调整原因：印纪传媒未能按约定筹措足额偿债资金，导致“17印纪娱乐CP001”未能按期足额偿付，构成实质性违约。
风险提示
- 国内基本面走势
- 央行货币政策取向
- 海外风险
分析师信息
- 孙彬彬，分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚，分析师，SAC执业证书编号：S1110516100007，邮箱：gaozhigang@tfzq.com
- 于瑶，分析师，SAC执业证书编号：S1110517030005，邮箱：yuyao@tfzq.com
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图表目录
- 表1：一级市场新券发行（9月11日）
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