20180416-申万宏源-中小盘次新股周报五十期_次新股指数上涨_关注全球领先的动力电池系统提供商宁德时代上市_17页_1mb

中小盘策略周报总结（2018/4/16）

核心内容概述

本周次新股指数上涨 4.83%，显著高于上证指数（0.89%）和沪深300指数（0.42%），但低于创业板指（-0.67%）和中小板指（0.16%）。次新股市场表现优于大盘，显示出市场对成长型企业的偏好。本周上市的新股为长城科技和振德医疗，无公司开板。近六个月上市的新股中，化工、电子、机械设备、汽车和通信行业占据主导地位，电子行业募集资金规模最大，非银金融行业平均融资金额最高。

主要观点

1. 次新股市场表现

• 次新股指数本周上涨 4.83%，市场情绪向好。
• 涨幅前十个股包括润建通信（27.9%）、养元饮品（24.4%）、德赛西威（18.7%）等，显示出部分个股表现突出。
• 跌幅前十个股中，南都物业（-12.5%）、科创新源（-11.3%）等跌幅较大，需关注其基本面变化。

2. 新股发行与行业分布

• 本周上市新股为长城科技和振德医疗，无公司开板。
• 近六个月上市新股中，化工、电子、机械设备、汽车和通信行业发行数量最多，电子行业募集资金规模最高，非银金融行业平均融资金额最高。

3. 建议关注个股

• 文灿股份：全球领先的汽车零部件供应商，专注于汽车铝合金精密压铸件，业绩稳步增长，客户关系稳定。
• 宁德时代：全球领先的动力电池系统提供商，受益于新能源汽车政策利好，业绩增长显著。
• 甘李药业：国内唯一专注于生物合成人胰岛素的专业公司，打破外企垄断格局，市场潜力巨大。

关键信息

文灿股份

• 业务：汽车铝合金精密压铸件研发、生产、销售，应用于中高档汽车的发动机、变速箱等。
• 业绩：2014-2017年营收分别为9.8/11.7/12.2/15.6亿元，YOY分别为3%/20%/4%/28%；归母净利润分别为0.8/1.5/1.6/1.6亿元，YOY分别为16%/91%/3%/0.4%。
• 财务状况：毛利率和净利率近年呈下降趋势，主要因原材料价格上涨；期间费用基本稳定。
• IPO募投项目：雄邦自动变速器关键零件项目、汽车轻量化车身结构件及高真空铝合金压铸件技改项目、补充流动资金。

宁德时代

• 业务：新能源汽车动力电池系统、储能系统研发、生产、销售。
• 业绩：2014-2017年营收分别为8.7/57.0/148.8/200.0亿元，YOY分别为558%/161%/34%；归母净利润分别为0.5/9.3/30.2/39.7亿元，YOY分别为1624%/225%/31%。
• 财务状况：毛利率在2017年有所下降，管理费用因研发投入增加而上升。
• IPO募投项目：宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目、宁德时代动力及储能电池研发项目。

甘李药业

• 业务：重组胰岛素类似物原料药及注射剂研发、生产、销售。
• 业绩：2014-2016年营收分别为9.3/12.2/17.7亿元，YOY分别为34%/32%/45%；归母净利润分别为3.1/4.5/7.7亿元，YOY分别为16%/47%/72%。
• 财务状况：毛利率保持稳定，销售费用因加大营销投入上升，管理费用因研发投入增加上升。
• IPO募投项目：营销网络建设项目、重组甘精胰岛素产品美国注册上市项目、胰岛素产业化项目等。

推荐组合

1. 高增长/成长估值匹配组合

• 个股：苏州科达、新坐标、星云股份、亚翔集成、荣泰健康、视源股份、洁美科技、精研科技、盈趣科技

2. 高估值的基本面优秀个股

• 个股：精测电子、富瀚微、联合光电、三利谱、江丰电子、阿石创、光威复材、星网宇达、激智科技、国科微、东尼电子

3. 稀缺性组合

• 个股：佩蒂股份、中宠股份、至纯科技、科锐国际、爱乐达

重要公告

• 中曼石油：与PPLAsiaE&P B.V.签订伊拉克BLOCK8区块探井项目合同，金额约1.74亿元。
• 恒林股份：拟收购锐德海绵80%股权，以增强原料供应稳定性。
• 拉夏贝尔：拟收购VIVARTESAS持有的标的公司40%股权，提升国际化影响力。
• 嘉友国际：与神华内蒙古煤焦化公司、蒙古国矿业公司签署合作协议，扩大供应链业务。

证券分析师信息

• 马晓天：A0230516050002，maxt@swsresearch.com
• 任慕华：A0230517070002，renmh@swsresearch.com
• 张滔：A0230517070001，zhangtao@swsresearch.com

联系人信息

• 施鑫展：(8621)23297818×7422，shixz@swsresearch.com

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