20190817-国盛证券-家用电器7月份数据解读：2019冷年平淡收官，美的表现亮眼_7页_313kb

家用电器行业2019冷年7月数据总结

核心内容

2019冷年空调行业整体表现较为平淡，内销量和出口量均出现不同程度的下滑，但部分企业如美的在市场中保持领先。零售端景气度承压，行业均价持续下降，库存虽仍较高但环比有所改善。

主要观点

出货端表现

• 2019冷年内销量：9170万台，同比下降5.88%。
• 出口量：5748万台，同比增长2.23%。
• 7月数据：
  • 总销量：1250万台，同比下滑8.8%。
  • 内销：868万台，同比下滑12.3%。
  • 出口：382万台，同比增长0.2%。
• 1-7月累计数据：
  • 行业总销量：10303万台，同比下滑2.4%。
  • 内销：6156万台，同比下滑1.8%。
  • 出口：4147万台，同比下滑3.4%。

美的销量表现

• 内销：7月销量同比持平，1-7月增速大幅领先行业，奥克斯为小个位数增长，其余公司均出现下滑。
• 出口：7月和1-7月均保持双位数增长，增速在10%左右，格力和海尔则出现一定下滑。

零售端景气度

• 7月线下零售增速：整体下滑20.31%，格力、美的、海尔、海信、奥克斯分别下滑27.55%、8.28%、21.74%、7.32%、17.17%。
• 1-7月累计零售增速：行业整体下滑10.24%，美的保持增长（3.14%），其余公司均出现下滑。

行业均价趋势

• 7月线下均价：国内品牌整体下降6.17%，美的、格力、海尔、海信、奥克斯分别下降9.17%、2.44%、5.61%、10.37%。
• 1-7月均价累计：整体下降1.81%，格力为唯一均价上升的品牌（涨幅3.47%），其余品牌均价均下降。

关键信息

市场份额变化

• 7月：格力市占率下降3.08pct至24.11%，美的市占率提升2.77pct，海尔和海信小幅提升，奥克斯因格力举报事件份额下降0.74pct。
• 1-7月累计：美的市占率提升幅度居首。

库存情况

• 6月渠道库存：4000万台，环比5月有所下降。
• 7月预期：库存进一步下降。
• 8月排产预期：行业生产规模同比下滑3.5%，其中内销下滑7.7%，出口下滑3.4%。

风险提示

1. 数据偏差：产业在线数据与公司实际可能存在偏差。
2. 统计口径差异：中怡康统计以KA渠道为主，与公司整体经营情况存在差异。
3. 原材料成本上涨：可能对行业利润产生影响。

图表说明

• 图表1：2019年1-7月内销及增速
• 图表2：2019年1-7月出口及增速
• 图表3：2019年1-7月内销及增速（重复）
• 图表4：2019年1-7月出口及增速（重复）
• 图表5：2019年1-7月销量增速
• 图表6：2019年1-7月空调均价（元）
• 图表7：2019年1-7月空调均价增速
• 图表8：空调工业+渠道库存（万台）仍有小幅上升

作者信息

• 分析师：鞍山海
• 执业证书编号：S0680518030002
• 邮箱：juxinghai@gszq.com

投资建议

• 行业走势：增持（维持）
• 投资评级说明：
  • 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
  • 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。

公司信息

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