> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院专题报告总结 ## 核心内容 2026年一季度，中国经济实现良好开局，GDP同比增长5.0%，略高于市场预期的4.9%，较2025年一季度的5.4%有所放缓，但总体表现稳健。一季度经济数据反映出出口、投资对经济增长的支撑作用，消费和就业仍需政策支持。 ## 主要观点 - **GDP增长**：一季度中国GDP同比增长5.0%，环比增长1.3%，实现良好开局。全年增长目标为4.5%-5.0%，一季度表现符合预期。 - **固定资产投资**：全国固定资产投资同比增长1.7%，符合市场预期。其中，基础设施投资同比增长8.9%，制造业投资同比增长4.1%，房地产开发投资同比下降11.2%，民间投资也出现同比下降趋势。 - **房地产市场**：全国新建商品房销售面积同比下降10.4%，但3月及4月上半月30大中城市商品房成交面积出现回升迹象。一线城市二手住宅价格环比转涨，但二、三线城市仍在筑底阶段。 - **工业生产**：3月规模以上工业增加值同比增长5.7%，高于市场预期。高技术制造业保持较快增长，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业增长显著。一季度工业企业产能利用率仍偏低，仅为73.6%。 - **出口表现**：以美元计价，3月出口同比增长2.5%，进口同比增长27.8%，实现贸易顺差511.3亿美元。一季度累计出口增长14.7%，主要得益于出口目的地多元化和产品竞争力提升。但3月出口增速回落与春节错位有关。 - **消费市场**：3月社会消费品零售总额同比增长1.7%，低于市场预期。限额以上单位商品零售额中，通讯器材、文化办公用品、金银珠宝等类别增长较快，但汽车、建筑及装潢材料、家具类等消费品类出现同比下降，与房地产市场低迷及促销政策退坡相关。 - **就业情况**：3月全国城镇调查失业率为5.4%，较上年同期上升0.2个百分点。外来农业户籍人口城镇调查失业率上升至5.7%，需关注农民工就业问题。 ## 关键信息 ### 固定资产投资 - 全国固定资产投资同比增长1.7%（1-2月1.8%）。 - 基础设施投资同比增长8.9%（1-2月11.4%），制造业投资同比增长4.1%（1-2月3.1%）。 - 房地产开发投资同比下降11.2%（1-2月11.1%），民间投资同比下降2.2%（1-2月2.6%）。 - 3月固定资产投资环比增长0.52%，高于2017-2019年同期均值。 ### 房地产市场 - 全国新建商品房销售面积同比下降10.4%（1-2月13.5%），但4月上半月30大中城市商品房成交面积同比上涨7%。 - 一线城市二手住宅价格环比由降转涨，二、三线城市价格环比降幅收窄。 - 房地产开发企业到位资金同比下降18.3%，自筹资金、国内贷款、定金及预收款等均出现下降。 ### 工业生产 - 3月规模以上工业增加值同比增长5.7%，高于市场预期。 - 高技术制造业增加值同比增长11.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业增长较快。 - 一季度工业企业产能利用率仍偏低，仅为73.6%，比上年同期下降0.5个百分点。 ### 出口与贸易 - 3月出口同比增长2.5%，进口同比增长27.8%，实现贸易顺差511.3亿美元。 - 一季度累计出口增长14.7%，对东盟、欧盟、一带一路国家出口增长显著，但对美国出口同比下降16.3%。 - 半导体出口激增，与全球人工智能投资扩大及存储器价格飙升有关。 ### 消费市场 - 3月社会消费品零售总额同比增长1.7%，低于市场预期。 - 限额以上单位商品零售额中，通讯器材、文化办公用品、金银珠宝类增长较快，但汽车、建筑及装潢材料、家具类等消费品类出现同比下降。 - 一季度服务零售额同比增长5.5%，与上年全年持平。 ### 就业情况 - 3月全国城镇调查失业率为5.4%，较上年同期上升0.2个百分点。 - 外来农业户籍人口城镇调查失业率上升至5.7%，较上年同期上升0.7个百分点。 ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开渠道，不保证其准确性、完整性及时效性。 - 所有分析、观点、结论及建议仅为市场研究观点，不构成投资建议或交易依据。 - 投资者基于本报告做出的任何交易决策及相关后果，其全部责任与风险由投资者自行承担。 - 期货市场风险较大，可能导致本金全部损失，建议审慎决策。 ## 重要事项 - 报告内容仅供参考，不构成买卖出价或征价。 - 投资者应自行判断并承担相应风险。 ## 关注我们 - 关注格林大华期货官方微信获取更多内容。 - 扫描二维码添加关注，查看投研视频号及资讯。