20241115-宝城期货-橡胶周报_宏观因子转弱_橡胶弱势收低_13页_1mb

橡胶周报2024年11月15日总结

核心观点：

• 宏观环境转弱：美联储11月如期降息，但未来政策存在不确定性，特朗普当选可能影响2025年货币政策节奏。叠加海外反倾销政策，橡胶期货价格呈现弱势下跌。
• 供需双弱，但供应或趋紧：海外主要产胶国产量虽有调整，但未见明显减产趋势；国内云南、海南进入停割季，供应缩紧风险显现。
• 下游支撑有限：轮胎行业出口受限，但内需受政策提振；汽车销量回暖，但物流未启动，限制橡胶需求。
• 库存低位运行：国内外库存均处于低位，但进口降幅扩大，青岛保税区库存微增，对价格形成一定支撑。

市场回顾：

1. 价格与基差：现货价格周内小幅下跌，基差贴水略有扩大。
2. 期价表现：沪胶、标胶、合成胶期货均现较大幅度下跌。
3. 全球供需：ANRPC数据显示9月全球天胶产量环比小幅增加，但同比下降明显；主要产胶国单月变化分化。
4. 中国进口与库存：橡胶进口量同比下滑，国内外库存维持低位。
5. 下游数据：轮胎开工率小幅回落，汽车行业10月销量略有增长，重卡销量环比微增但同比下滑。

后市展望：

预计沪胶2501合约维持震荡弱势走势，短期关注宏观政策与季节性供应变化。

本报告仅供参考，不构成投资建议，请务必审慎决策并独立承担风险。